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Heute, 14:24
Bei Google bevorzugenDer KI-Entwickler Anthropic macht seinen Börsengang konkret. Das Unternehmen hat am Montag den Registrierungsprospekt S-1 bei der US-Börsenaufsicht SEC eingereicht. Die Aktie soll unter dem Kürzel „ANT“ an der Nasdaq Global Select Market gelistet werden. Medienberichten zufolge könnte der Börsengang bereits im November starten und Anthropic mit bis zu zwei Billionen Dollar bewerten.
Mit der Einreichung des S-1-Prospekts beginnt eine entscheidende Phase auf dem Weg an die Börse. Anthropic hat damit die Registrierung seiner geplanten Class-A-Aktien bei der SEC beantragt. Die Zahl der angebotenen Aktien und die Preisspanne stehen allerdings noch nicht fest. Auch die Registrierung ist noch nicht wirksam. Aktien dürfen daher noch nicht im Rahmen des Angebots verkauft werden.
Goldman Sachs und Morgan Stanley sind als Ansprechpartner für den vorläufigen Börsenprospekt genannt. Sobald die regulatorischen Voraussetzungen erfüllt sind, könnte Anthropic mit den Banken auf Roadshow gehen und institutionelle Investoren für den Börsengang gewinnen.
Zwei Billionen Dollar – ist das gerechtfertigt?
Anthropic entwickelt den KI-Assistenten Claude und gehört zu den wichtigsten Wettbewerbern im Markt für generative Künstliche Intelligenz. Bereits im Juni hatte das Unternehmen den Börsenprospekt vertraulich bei den Behörden eingereicht. Damals wurde Anthropic mit 965 Milliarden Dollar bewertet. Die nun kolportierte mögliche Bewertung von bis zu zwei Billionen Dollar wäre mehr als doppelt so hoch.
Allerdings handelt es sich dabei bislang um Spekulationen. Einen offiziellen Ausgabepreis oder eine bestätigte Bewertung gibt es noch nicht. Zudem garantiert eine hohe Bewertung alleine noch kein erfolgreiches Depot. Anleger erinnern sich schmerzlich an das jüngst gefloppte Börsendebüt von Elice, einem südkoreanischen Betreiber von KI-Rechenzentren (DER AKTIONÄR berichtete).
Enormer Verlust
Im ersten Halbjahr 2026 erwirtschaftete Anthropic laut Börsenprospekt einen Verlust von 80,7 Milliarden Dollar bei einem Umsatz von 16,3 Milliarden Dollar. Davon entfielen 13,1 Milliarden Dollar auf nutzungsabhängige Erlöse und 3,2 Milliarden Dollar auf Abonnements. Besonders gefragt sind neben dem KI-Assistenten Claude auch die Programmierwerkzeuge von Claude Code.
Die Kundenbasis wächst ebenfalls. Zum 30. September zählte Anthropic mehr als 11.900 Geschäftskunden, die auf einen Jahresumsatz von mindestens 100.000 Dollar kamen. Rund 1.900 Kunden steuerten jeweils mindestens eine Million Dollar bei.
Dem Wachstum stehen hohe Ausgaben gegenüber. Anthropic hat sich verpflichtet, bis 2029 bis zu 120,5 Milliarden Dollar für Rechenkapazitäten bei SpaceX auszugeben. Hinzu kommen langfristige Vereinbarungen mit Microsoft: Zwischen November 2026 und Mai 2033 will Anthropic mindestens 44,9 Milliarden Dollar für Azure und weitere Leistungen aufwenden.
Gründer sichern sich die Kontrolle
Auch die Stimmrechtsstruktur ist ungewöhnlich. Anthropic ist als Public Benefit Corporation organisiert und verfolgt neben wirtschaftlichen Zielen einen festgeschriebenen gesellschaftlichen Zweck.
Über die sogenannte Founder LLC sichern sich die sieben Mitgründer, darunter CEO Dario Amodei und Präsidentin Daniela Amodei, gemeinsam 50,1 Prozent der Stimmrechte bei wichtigen Entscheidungen. Dafür ist eine spezielle Class-F-Aktie vorgesehen. Die übrigen 49,9 Prozent entfallen auf die Inhaber der Class-A-Stammaktien, zu denen öffentliche Investoren und Mitarbeiter zählen. Die Stimmrechte strategischer Partner und früher Geldgeber sind begrenzt.
Zusätzlich soll ein unabhängiger Long-Term Benefit Trust die Ausrichtung auf KI-Sicherheit absichern. Er bestimmt die Mehrheit des Verwaltungsrats. Die Stimmrechtsmehrheit der Gründer soll erst schrittweise entfallen, wenn höchstens zwei der ursprünglich sieben Mitgründer im Unternehmen verbleiben.
Der geplante Börsengang nimmt konkrete Formen an. Mit dem Kürzel ANT und dem vorgesehenen Nasdaq-Listing stehen wichtige Eckdaten fest. Ob die Aktie tatsächlich zum Milliarden- beziehungsweise Billionen-Hit wird, hängt jedoch maßgeblich vom Ausgabepreis und den Geschäftszahlen ab.
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