Original-Research: ERWE Immobilien AG (von GSC Research GmbH): Kaufen

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Original-Research: ERWE Immobilien AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu ERWE Immobilien AG

Unternehmen: ERWE Immobilien AG
ISIN: DE000A1X3WX6

Anlass der Studie: Zahlen erstes Quartal 2021
Empfehlung: Kaufen
seit: 01.06.2021
Kursziel: 4,35 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 01.06.2021, vomals Halten
Analyst: Jens Nielsen

Erfolge aus Entwicklung des Immobilienportfolios im ersten Quartal 2021

Das Zahlenwerk der ERWE Immobilien AG zum ersten Quartal des aktuellen
Geschäftsjahres 2021 spiegelt die Erfolge wider, die das Unternehmen im
vergangenen Jahr erzielen konnte. Zum einen waren die 2020 übernommenen
vier neuen Objekte und hier vor allem die Kupferpassage Coesfeld im
Vergleichszeitraum noch nicht enthalten. Zum anderen flossen nun erstmals
die vollen Einnahmen aus den an die jeweiligen Kommunen vermieteten
nennenswerten Flächenanteilen der City Colonnaden Krefeld und des LICHTHOF
Lübeck ein. In Summe resultierte daraus mehr als eine Verdoppelung des
Ergebnisses aus der Immobilienbewirtschaftung.

Auf Ebene des EBIT wurden die operativen Fortschritte ebenfalls bereits
sichtbar. Allerdings befindet sich die Gesellschaft derzeit noch in der
Phase des Aufbaus und der Entwicklung des Immobilienportfolios, dessen Wert
in den nächsten drei bis fünf Jahren mindestens verdoppelt werden soll.
Daher werden unter dem Strich momentan noch rote Zahlen ausgewiesen. Mit
der weiter voranschreitenden Repositionierung und Vermietung der
Bestandsobjekte sowie der sukzessiven Realisierung der Projektentwicklungen
sollten sich die Ergebnisse aber Stück für Stück dem Break-even annähern.

Zudem sehen wir hinsichtlich der Development-Objekte insbesondere beim
Ziellenbachquartier Krefeld und dem TAUNUS LAB Friedrichsdorf noch
erhebliches Wertsteigerungspotenzial, das sich nach Vorlage der
entsprechenden behördlichen Genehmigungen bereits im Laufe dieses Jahres
massiv auf das Bewertungsergebnis auswirken könnte.

Darüber hinaus will ERWE den durch die Corona-Krise beschleunigten
Strukturwandel in den deutschen Innenstädten auch weiterhin für attraktive
Investments nutzen. Hier ergeben sich aus der schwierigen Lage vor allem
bei Einzelhandelsimmobilien wachsende Chancen zum günstigen Erwerb
revitalisierungs- und repositionierungsfähiger Objekte.

Und zugleich kann die Gesellschaft die Kommunen mit ihren zeitgemäßen und
zukunftsfähigen Mischnutzungskonzepten darin unterstützen, ihre unter Druck
geratenen Innenstädte am Leben zu erhalten. Die Tragfähigkeit und
Potenzialstärke des ERWE-Geschäftsmodells belegt unseres Erachtens auch,
dass die operative Entwicklung im Gegensatz zu dem auf Retail-Nutzungen
fokussierten Wettbewerb bislang nur relativ geringfügig durch die
Corona-Krise beeinträchtigt wurde. Zur Finanzierung des weiteren Wachstums
prüft der Vorstand auch unverändert weitere Kapitalmaßnahmen.

Bei Ansatz unseres auf 4,35 Euro erhöhten Kursziels bietet der
Anteilsschein des Frankfurter Immobilienspezialisten aktuell ein
Kurspotenzial von fast 26 Prozent. Daher erhöhen wir unser Rating von
'Halten' auf 'Kaufen'. Angesichts der teilweise nur sehr geringen
Börsenumsätze sollten Aufträge in dem Titel immer mit einem Limit versehen
werden.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/22542.pdf

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oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Quelle: dpa-AFX