DAX, S&P und Co: Inflation, Rezession und ein Abwärtstrend

Auch wenn der November im Zeichen einer Erholung der Aktienmärkte stand, zweifeln viele Experten daran, dass dies Bestand haben wird. Die Aktien haben ihre kurzfristige Aufwärtsdynamik verloren, und nun scheint der Markt in einem längerfristigen Abwärtstrend festzustecken, dessen Ende nicht in Sicht ist.

Viele Marktstrategen erwarten, dass der S&P 500 die Tiefststände im ersten Quartal wieder erreichen wird, da die Erträge schwächer aussehen, die Rezessionsängste zunehmen und die Federal Reserve die Geldpolitik weiter strafft. Strategen, die sich mit Charts beschäftigen, haben einen ähnlichen Ausblick. Sie beobachten den S&P 500, der unter seinem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt gehandelt wird, nachdem er kurzzeitig über diese Schwelle gestiegen war.

„Ich denke, die eigentliche Geschichte ist, dass wir innerhalb des Abschwungs an kurzfristigem Momentum verlieren. Die kurzfristige Erholungsrallye hat anscheinend ihren Halt verloren“, sagte Katie Stockton, Gründerin von Fairlead Strategies. „Wir alle haben unterschiedliche Methoden, diese Dinge zu messen. Für mich ist der Abwärtstrend intakt, und das nur zum Teil, weil er einen niedrigeren Höchststand hat.“ Stockton sagte, dass ihre Indikatoren den Umschwung im S&P 500 am Dienstag zeigten.

Mike Wilson, Chefstratege für US-Aktien bei Morgan Stanley, sagte, er positioniere sich, um dem Abwärtstrend aus dem Weg zu gehen. „Während der Index seinen gleitenden 200-Tage-Durchschnitt leicht überschritten hat und die Breite weiterhin zunimmt, bleibt der Abwärtstrend vom Jahresanfang bestehen“, schrieb Wilson. „Das macht das Risiko, auf eine weitere Aufwärtsbewegung zu setzen, zu diesem Zeitpunkt ziemlich gering, und wir sind jetzt wieder Verkäufer.“

Chris Verrone, Leiter des Strategas-Forschungsteams für technische und makroökonomische Fragen, sieht einen weiteren Test der Tiefststände bevorstehen. Er erwartet auch nicht, dass die übliche positive Dezember-Saisonalität in diesem Jahr so gut funktionieren wird. „Wenn man im Dezember in ein Loch fällt, sollte man nicht erwarten, dass man gerettet wird“, sagte er. „Ich war das ganze Jahr über nicht davon überzeugt, dass wir diesen Flush-Moment hatten, diesen ,Man will gar nicht aufstehen´-Moment. Ich vermute, das liegt noch vor uns.“

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