Starke Berichtssaison – aber nicht jede Aktie profitiert

Das Gewinnwachstum zieht an, viele S&P-500-Unternehmen übertreffen die Erwartungen – doch die Börsenstory ist noch nicht zu Ende erzählt. Längst nicht alle Konzerne haben berichtet und der Ausblick auf das nächste Quartal ist gespalten. Was verraten die Zahlen wirklich – und warum zählt jetzt der Blick auf einzelne Aktien?

Ein Zwischenzeugnis mit Fragezeichen: Bis zum 30. Oktober hatten 60 Prozent der S&P-500-Unternehmen ihre Zahlen für das dritte Quartal vorgelegt. Von ihnen übertrafen 82 Prozent die Gewinnschätzungen, 70 Prozent die Umsatzerwartungen. Das ist ein starkes fundamentales Signal.

Auch die Gewinnentwicklung überrascht positiv. FactSet beziffert die gemischte Gewinnwachstumsrate gegenüber dem Vorjahr auf 30,2 Prozent. Der Wert kombiniert gemeldete Ergebnisse mit Schätzungen für noch ausstehende Zahlen und ist daher vorläufig. Für acht Sektoren lagen die Gewinnwachstumsschätzungen über dem Stand vom 30. September; dazu trugen Aufwärtsrevisionen und positive Überraschungen bei.

Kein Selbstläufer

Das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis für die kommenden zwölf Monate liegt bei 18,7. Damit bleibt es unter den Fünf- und Zehnjahresdurchschnitten von 19,8 und 19,1. Das spricht für eine niedrigere Bewertung als im historischen Schnitt, ist aber kein Beleg für eine Unterbewertung: Die Kennzahl basiert auf Gewinnschätzungen, die sich noch ändern können. Zudem haben für das vierte Quartal bisher auch 19 Unternehmen eine negative Gewinnprognose abgegeben.