US‑Markt im Rally‑Modus, doch der Schein trügt

Foto: Brendan McDermid/Reuters

Heute, 10:33 ‧ Tim Temp

Die US-Indizes notieren auf Rekordlevel. Doch die Rally wird von immer weniger Aktien getragen. Ein wichtiger Vergleichsindex fällt bereits zurück und sendet damit ein Warnsignal. Warum Anleger jetzt genauer hinsehen und bei der Aktienauswahl besonders wählerisch sein sollten, lesen Sie in diesem Artikel.

Die Börsenampel steht auf Grün – zumindest auf den ersten Blick. Rekordstände beim Nasdaq100 und S&P 500 (siehe Chart blaue Linie), Schwäche in der Breite: An der Wall Street klaffen Schlagzeile und Marktinneres auseinander. Während wenige Tech- und KI-Schwergewichte den Index stützen, fällt der Equal-Weight-S&P-500 (siehe Chart grüne Linie) weiter.

Die Aufwärtsbewegung wird von vergleichsweise wenigen Aktien getragen. Das macht sie anfälliger, als es die großen Indizes vermuten lassen.Der Grund liegt in der Konstruktion des S&P 500. Der Index ist nach Börsenwert gewichtet. Je größer ein Unternehmen ist, desto stärker beeinflusst seine Aktie das Barometer. Steigen die Schwergewichte aus Technologie und KI, können sie den Index nach oben ziehen – selbst wenn viele andere Mitglieder kaum zulegen oder bereits fallen.

Ein wichtiger Gegencheck ist deshalb der S&P 500 Equal Weight. Hier werden die Unternehmen annähernd gleich gewichtet. Der Index zeigt damit besser, wie sich die breite Masse der S&P-500-Aktien entwickelt. Und genau hier liegt das Warnsignal: Während der klassische S&P 500 von seinen Schwergewichten gestützt wird, fällt der Equal-Weight-Index zurück. Auch die Zahl der Aktien über ihren längerfristigen Aufwärtstrends ist geringer, als es die Rekordstände vermuten lassen.

Grund zur Sorge?

Das ist kein automatisches Verkaufssignal. Eine schmale Rally kann länger anhalten, wenn die führenden Unternehmen mit starken Ergebnissen überzeugen. Doch je weniger Aktien den Markt tragen, desto größer wird die Abhängigkeit von diesen Zugpferden. Enttäuschen einige Schwergewichte, dürfte der Druck auf den Gesamtindex schnell zunehmen. Im TSI-Premium-System werten wir dafür in jeder Woche auch die Anzahl der Gewinner und Verlierer für den S&P 500 und dem HDAX aus, um genau solche wichtigen Informationen immer auf dem Radar zu haben.

Für Anleger wird die Auswahl einzelner Aktien damit wichtiger. Wer nur auf die Rekordstände blickt, könnte die Belastungen unter der Oberfläche übersehen. Gefragt sind Unternehmen mit Relativer Stärke und steigenden Gewinnen. Die Wall Street jagt zwar Rekorde – doch die Rally steht auf einem schmaleren Fundament, als es S&P 500 signalisieren.

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