Die Wachtlist der Profis (Teil 4): Wechseln diese Aktien 2026 auf die Überholspur?

Fondsmanager, Vermögensverwalter und Vorstände von Beteiligungsgesellschaften sind immer nah am Markt. DER AKTIONÄR fragte daher nach, welche Small und Mid Caps Caps die Börsenprofis für das Jahr 2026 auf ihrer Watchlist haben. Die Aktien, die von den vier Investmentprofis für 2025 ins Rennen geschickt wurden, haben mit nur einer Ausnahme eine positive Performance erzielt.

Alexander Lippert von der GS&P Kapitalanlagegesellschaft sieht Elmos vor dem Wechsel auf die Überholspur. „Der Chiphersteller steht vor der Rückkehr zu zweistelligem Umsatzwachstum, getragen vom Anlaufen einer Vielzahl neuer Produkte – dem Ergebnis der Design Wins der vergangenen Jahre. Gepaart mit dem teilweisen Wegfall von Sondereffekten wie dem SAP-Upgrade oder der Dollarschwäche sollte sich eine Verbesserung der EBIT-Margen um mehrere Prozentpunkte ergeben.“

Ebenfalls positiv: Der große Kritikpunkt der vergangenen Jahre – die schwache freie Mittelgenerierung – kehre sich durch massiv reduzierte Investitionen, eine optimierte Steuerquote und den Abbau von Nettoumlaufvermögen nun ins Gegenteil, so der Stratege. „Elmos entwickelt sich zu einer wachsenden Cash Cow.“ Anleger könnten über Aktienrückkäufe und steigende Dividenden profitieren.

Doch damit nicht genug: Der laufende Prozess der Verselbstständigung des China-Geschäfts eröffne eine potenzielle Wertaufdeckung durch (Teil-)Verkäufe oder das Eingehen eines Joint Ventures. Letzteres wäre eine attraktive Möglichkeit, lokal rekordhohe Bewertungen wertschaffend zu nutzen und gleichzeitig politische Risiken zu reduzieren.

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Als Systemanbieter für Bodensysteme verfügt Uzin Utz über eine hohe Wertschöpfungstiefe und starke Preissetzungsmacht. Auch in der Schwächephase der Baukonjunktur überzeugt das schwäbische Familienunternehmen mit leichtem Wachstum und hoch einstelligen EBIT-Margen: „Eine attraktive Ausgangsbasis für eine überproportionale Ergebnisdynamik bei einer anziehenden Baukonjunktur“, so Lippert. Marktanteilsgewinne sowie ein wachsender Anteil des Geschäfts in internationalen Märkten sorgen für strukturelles Wachstum. „Ein Strategie-Update Ende Januar dürfte neue mittelfristige Perspektiven aufzeigen und den Wachstumspfad untermauern“, ist Lippert überzeugt.

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Aufgrund enormer Investitionen in den Netzausbau und einer hohen Komplexität hatte United Internet am Kapitalmarkt lange Zeit einen schweren Stand. Diese Wahrnehmung habe sich inzwischen verbessert. Operativ befinde sich der Konzern an einem Wendepunkt des Investitionszyklus. „Der Wegfall externer Vorleistungen, eine höhere interne Wertschöpfung sowie sichtbare Kosteneinsparungen wirken zunehmend ergebnis- und vor allem cashflow-wirksam“, weiß Lippert. Der Free Cashflow gewinne damit nach Jahren hoher Investitionen deutlich an Attraktivität – was am Markt noch unterschätzt werde. Gleichzeitig verliere die Sorge vor überbordender Verschuldung an Relevanz, während der Spielraum für Kapitalausschüttungen wachse. „Die positiven Effekte der strategischen Maßnahmen werden in der Bewertung des Dommermuth-Imperiums nach wie vor unterschätzt.“

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