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Heute, 14:45
Fondsmanager, Vermögensverwalter und Vorstände von Beteiligungsgesellschaften sind immer nah am Markt. DER AKTIONÄR fragte daher nach, welche Small und Mid Caps Caps die Börsenprofis für das Jahr 2026 auf ihrer Watchlist haben. Die Aktien, die von den vier Investmentprofis für 2025 ins Rennen geschickt wurden, haben mit nur einer Ausnahme eine positive Performance erzielt.
Den viel zitierten Vogel abgeschossen hat Michael Kollenda von Salutaris Capital: Mit Alzchem (+161 Prozent), IBU-tec (+187 Prozent) und PVA TePla (+65 Prozent) hat der erfahrene Stratege 2025 drei Volltreffer gelandet.
Einer der neuen Kandidaten von Kollenda ist Mensch und Maschine (MuM). Im Fokus des Anbieters von Softwarelösungen für Bau und Infrastruktur steht die Distribution und Implementierung von AutodeskSoftware. Durch eine inzwischen abgeschlossene Umstellung beim US-Konzern wurde MuM zuletzt etwas ausgebremst: „Der Markt hat 2025 nicht verstanden, dass die veränderte Abrechnung bei Autodesk zwar zu einem Umsatzrückgang bei MuM führt, das EBIT jedoch deutlich steigt“, hat Kollenda analysiert. Doch damit nicht genug: „Ab 2026 steht der nächste Wachstumsschub bevor.“ Nach 1,99 Euro Gewinn je Aktie für 2025 erwartet er für 2026 2,40 Euro und für 2027 bereits 2,76 Euro. Die Dividende je Aktie dürfte ebenfalls steigen – von 2,10 Euro (2025e) auf 2,75 Euro im Jahr 2027.
Mit der Reederei Ernst Russ hat Kollenda einen weiteren Titel mit spannenden Kennzahlen auf dem Zettel. Die mit einem KGV von 4 günstig bewertete Aktie notiert deutlich unter dem Eigenkapital, das er mit 8,91 Euro je Aktie beziffert. „Zusätzlich gibt es massive stille Reserven in der Schiffsflotte“, so der Stratege. Zudem erwartet Kollenda vom neuen Management um Christopher Eilers und Joseph Schuchmann deutlich mehr Präsenz am Kapitalmarkt sowie eine Erhöhung des Free Floats von aktuell 24,7 Prozent in Richtung 50 Prozent.
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Beim Online-Reifenhändler Delticom können Kunden online gekaufte Reifen direkt an eine angeschlossene Werkstatt liefern lassen – inklusive Montage und Service vor Ort. Dadurch generiert das Unternehmen neben reinen Produktumsätzen auch dienstleistungsnahe Erlöse. Delticom wächst dabei schneller als der Reifenmarkt. „Die gute operative Entwicklung wird am Kapitalmarkt nicht wahrgenommen“, sagt Kollenda. Die Aktie notiert deutlich unter dem Eigenkapital von 3,56 Euro je Aktie. Hinzu kommt die Aussicht auf eine Dividende von 0,14 Euro je Aktie (Dividendenrendite: 6,7 Prozent). Die „Negativübertreibung bei der drastisch unterbewerteten Aktie“ dürfte 2026 abgebaut werden, so das Fazit des Experten.
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