Die Wachtlist der Profis (Teil 3): Sind das die besten Nischenplayer für 2026?

Fondsmanager, Vermögensverwalter und Vorstände von Beteiligungsgesellschaften sind immer nah am Markt. DER AKTIONÄR fragte daher nach, welche Small und Mid Caps Caps die Börsenprofis für das Jahr 2026 auf ihrer Watchlist haben. Die Aktien, die von den vier Investmentprofis für 2025 ins Rennen geschickt wurden, haben mit nur einer Ausnahme eine positive Performance erzielt.

Werbung, Ferienhaus und Klinik Lukas Spang von Tigris Capital setzt mit Ad Pepper ähnlich wie Volker Glaser ebenfalls auf einen Werbespezialisten. Hintergrund: Das Unternehmen hat 2025 eine Mehrheitsbeteiligung von 60 Prozent an Solute übernommen. Der Anbieter von Preisvergleichsportalen wie billiger.de oder shopping.de wird seit Mai 2025 voll konsolidiert, sodass sich die vollen Ergebniseffekte erstmals im zweiten Halbjahr 2025 sowie im ersten Halbjahr 2026 und damit auch auf Ganzjahresbasis zeigen dürften. „Strategisch stehen die Nutzung von Synergiepotenzialen mit dem bestehenden Unternehmen Webgains sowie ein klarer Fokus auf Preisvergleichsmodelle und -portale im Vordergrund“, erklärt Spang. Das akquisitionsgetriebene Ergebniswachstum dürfte sich auch im kommenden Jahr fortsetzen. Bis 2028 strebe Ad Pepper eine EBITDA-Marge von 15 Prozent an (2025: pro forma 10,2 Prozent). Der Newsflow dürfte spannend bleiben. 

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Das gilt auch für HomeToGo, das mit dem Zukauf der größeren Interhome – Europas zweitgrößtem Spezialisten für die Vermietung und Verwaltung von Ferienwohnungen – in eine neue Dimension vorstoßen dürfte. Spang erwartet, dass der B2B-Bereich mit seinem hohen Anteil wiederkehrender Umsätze künftig zwei Drittel der Erlöse ausmachen wird, und sieht mit der Integration auch erhebliche Kostensynergien. Kurzfristig werde ein Anstieg der bereinigten Marge von mehr als elf auf über 15 Prozent angestrebt, mittelfristig seien es sogar über 20 Prozent. Mit kleineren Zukäufen dürfte das bestehende B2B-Angebot ergänzt werden. 

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Mit Limes Schlosskliniken hat Spang noch einen Spezialwert im Fokus. Zu den vier betriebenen Kliniken kamen 2025 mit Lindlar und Abtsee zwei weitere hinzu, wodurch sich die Kapazität nahezu verdoppelt hat – von 196 auf 375 Betten. Dabei liegt der Fokus auf der Behandlung von Stressfolgeerkrankungen, Depressionen und Zwangsstörungen. Im ersten Halbjahr 2025 erzielte Limes ein EBITDA von 6,2 Millionen Euro, wo bei die beiden neu eröffneten Kliniken in diesem Ergebnis noch nicht enthalten waren. „Sobald Lindlar und Abtsee vollständig ausgelastet sind, ergibt sich daraus ein EBITDA-Potenzial von mehr als 20 Millionen Euro“, so die Rechnung von Spang. Wichtig dabei: Das Geschäftsmodell erfordere nur geringe Investitionen, da die Kliniken überwiegend langfristig gepachtet werden. „Das weitere Wachstum wird durch eine steigende Auslastung, die Eröffnung weiterer Kliniken sowie eine Expansion ins Ausland und in den Bereich der Kinder- und Jugendkliniken erwartet“, so der Small-Cap-Kenner.

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