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18.02.2021 DER AKTIONÄR

Kommentar von Lars Brandau: Nicht Äpfel mit Birnen vergleichen

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Der DAX ist ohne Zweifel der Deutschen liebster Index. Viele Anleger vergleichen ihn jedoch meist mit den anderen gängigen großen Indizes. Doch dabei sollte man vorsichtig sein und zumindest wissen was man da miteinander vergleicht. Ein Kommentar von DDV-Geschäftsführer Lars Brandau.

Wer nämlich glaubt, dass der DAX in diesen Wochen neue Rekorde aufgestellt hat, der wird bei einem genaueren Blick feststellen, dass das nur unter Zuhilfenahme der gezahlten und eingerechneten Dividenden möglich war. Wer sich jedoch für den DAX ohne Dividenden interessiert, der wird beim so genannten Kursindex fündig. Dieser DAX Kursindex wird auch von der Deutschen Börse berechnet und startete auch in den 80er Jahren, ebenfalls bei 1.000 Punkten. 

Im Gegensatz zum üblicherweise abgebildeten Performance-DAX wurde beim Kursindex die Dividende nicht reinvestiert, sondern herausgerechnet. Der DAX Kursindex notiert aktuell unwesentlich oberhalb der Marke von 6.000 Punkten. Damit liegt das Barometer rund 8.000 Punkte niedriger als der DAX Performance Index und weiterhin unterhalb seines Allzeithochs aus dem Jahr 2018 bei 6.443,75 Punkten. 

Unabhängig davon, welche Index-Berechnungsmethode jeder einzelne für sich favorisiert, im internationalen Vergleich werden nahezu alle großen Indizes in der Form eines Kursindex berechnet. Wer heute demzufolge den Dow Jones und den DAX vergleicht, der müsste fairerweise den DAX Kursindex heranziehen, um eben nicht Äpfel mit Birnen zu vergleichen.  

Nicht nur, dass der DAX Kursindex sich nicht annähernd so gut entwickelt hat, wie der Dow Jones. Der DAX Kursindex hat sich, gemessen an den Kursen rund um das Jahr 2000, kaum verändert. Im März 2000 notierte der Index im Hoch bei 6.266,15 Punkten. Demgegenüber konnte sich der Dow Jones im gleichen Zeitraum seit 2000 fast verdreifachen.  

Aus ganz pragmatischen Handelsgesichtspunkten ist für Anleger in Deutschland jedoch weiterhin der DAX Performance-Index entscheidend. Da sich nahezu alle Derivate an der Eurex auf den DAX Performance-Index beziehen, werden demzufolge auch Zertifikate und Optionsscheine auf den DAX Performance-Index angeboten. Insofern ist der ständige Vergleich der unterschiedlichen Indizes sicher ein wenig trügerisch, aber nicht weiter tragisch. Nur sollten Anleger wissen was sie mit und gegeneinander vergleichen und in Bezug setzen, bevor sie ihre Produktauswahl und Kaufentscheidung tätigen. 

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