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07.02.2019 Benedikt Kaufmann

SAP-Restrukturierung: Kann die Aktie endlich dem Cloud-Trend folgen?

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SAP

Es ist rund vier Jahre her, seitdem SAP den letzten großen Umbau ankündigte, jetzt steht die nächste Restrukturierung an. Das Ziel: Schulden abbauen, Geschäftsprozesse vereinfachen und sich auf die Cloud konzentrieren. Das verspricht dem Softwarekonzern endlich wieder einen positiven Margentrend – ein Aufwärtstrend der Aktie könnte folgen.

Wenig Impulse nach Q4-Zahlen

Die Q4-Zahlen von SAP lieferten keine Überraschung und gaben der Aktie kaum Impulse, um über das Verlaufshoch bei 93,60 Euro zu stoßen. Mittelfristig ist nach den Zahlen mit keinen weiteren fundamentalen Treibern zu rechnen. Möglicherweise kann die Charttechnik jedoch Impulse liefern. Die Aktie hat die 90-Tage-Linie zurückerobert – ein Kaufsignal.

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Kosten der Restrukturierung

Langfristig könnte jedoch die angekündigte konzernweite Restrukturierung die Umsätze sowie Gewinne und damit auch die SAP-Aktie wieder antreiben. Der Softwarehersteller lässt sich die Umbaumaßnahmen rund 950 Millionen Euro kosten. Dem stünden laut Finanzchef Mucic jedoch Kosteneinsparungen von bis zu 850 Millionen Euro gegenüber. Zudem sollen bis zu 4.400 Stellen gestrichen werden. Auch wenn im Rahmen der Technologieumstellung am Ende dennoch mehr Menschen bei SAP beschäftigt sein sollen als vorher.

Ziele des Umbaus

Ziel ist es, sich auf die Cloud zu konzentrieren. Trotz soliden Wachstumsraten im vierten Quartal ließ die Bruttomarge zu wünschen übrig. Europas größter Softwarehersteller SAP hat nach dem Schwenk hin zu Cloudsoftware die Profitabilität kaum steigern können. Die Ausrichtung auf Softwareprogramme zur Miete aus dem Internet hatte den Konzern lange viel Geld gekostet.

Zudem ist Zeit, die Schulden zu tilgen. SAP-Chef Bill McDermott kündigte an, in den nächsten ein bis zwei Jahren keine großen Übernahmen wie zuletzt zu planen. Im vergangenen Jahr hatte SAP Milliarden in Akquisitionen gesteckt und die Firmen Qualtrics für acht Milliarden Dollar sowie Callidus für 2,4 Milliarden Dollar gekauft.

Auf die Watchlist

Die Charttechnik sowie Impulse aus dem Software-Gesamtmarkt könnten die Aktie mittelfristig antreiben. Langfristig bietet der Fokus auf die Cloud eine gute Chance, dass sich bei SAP (wie auch bei den Cloud-Konkurrenten) ein positiver Margentrend einstellt. Anleger warten auf eine Bestätigung des Aufwärtstrends. Watchlist!

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