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Heute, 14:20
On Semiconducator hat am Montagabend sein Zahlenwerk für das 4. Quartal veröffentlicht. In den vergangenen drei Monaten verzeichnete der US-Konzern einen zweistelligen Umsatzeinbruch und auch der Gewinn je Aktie fiel deutlich. Was zunächst dramatisch klingt, ist jedoch kein Grund zur Sorge, da im Vorfeld bereits mit einem Rückgang gerechnet wurde.
Konkret verzeichnete On Semiconductor im vergangenen Quartal wie erwartet einen Umsatzrückgang gegenüber dem Vorjahreszeitraum um elf Prozent auf 1,53 Milliarden Dollar und schnitt beim Gewinn je Aktie mit 0,64 Dollar marginal besser als die erwarteten 0,63 Dollar ab.
Haar in der Suppe war jedoch die Prognose: Im Q1 soll der Erlös zwischen 1,44 und 1,54 Milliarden Dollar liegen, der bereinigte Gewinne je Aktie 0,56 bis 0,66 Dollar betragen. Analysten hatten zuvor mit einem Umsatz von 1,49 und einem Gewinn je Aktie von 0,61 Dollar Wirtschaftsfachwirt gerechnet und damit die Mitte der Spannweite angepeilt.
Turnaround nimmt Fahrt auf
Was die nackten Zahlen auf den ersten Blick jedoch nicht erkennen lassen: Der Umsatzrückgang verliert deutlich an Dynamik. Während die Erlöse im Vorquartal noch um rund zwölf Prozent sanken, lagen die Rückgänge zuvor mit minus 15,4 Prozent im zweiten Quartal, minus 22,4 Prozent im ersten Quartal sowie minus 14,6 Prozent im vierten Quartal 2024 noch spürbar höher.
Auch die Margenerosion sollten Anleger nicht überbewerten: Im vierten Quartal sank die Bruttomarge auf 36 Prozent, nach 37,9 Prozent im Vorquartal und 45,2 Prozent im Vorjahr. Das operative Ergebnis ging deutlich auf 200 Millionen Dollar zurück (Vorquartal: 264 Millionen Dollar, Vorjahr: 409 Millionen Dollar). Entsprechend reduzierte sich die operative Marge auf 13,1 Prozent – nach 17 Prozent im Vorquartal und 23,7 Prozent im Vorjahr.
Einen klaren Lichtblick liefert dagegen die Cashflow-Entwicklung: Der operative Cashflow stieg auf 555 Millionen Dollar (Vorjahr: 466 Millionen Dollar). Der Free Cashflow legte sogar auf 485 Millionen Dollar zu – nach 372 Millionen Dollar im Vorquartal und 422 Millionen Dollar im Vorjahr. „Wir haben unsere Strategie konsequent umgesetzt und die eigenen Erwartungen im vierten Quartal erfüllt, da sich unsere Kernmärkte zunehmend stabilisiert haben“, sagte CEO Hassane El-Khoury anlässlich der Zahlenvorlage.
Analysten bleiben überzeugt
Das der Turnaround unaufhaltsam voranschreitet, zeigt auch das Stimmungsbild der Analysten. Trotz des durchwachsenen Ausblicks bleibt das Gros der Analysten zuversichtlich. Aktuell liegen laut Bloomberg 14 Kaufempfehlungen vor. 20 weitere Analysten sehen das Papier als Halteposition. Niemand rät aktuell zum Verkauf. Das Aufwärtspotenzial beträgt am gemessen am Konsenskursziel von 69,67 Dollar rund sieben Prozent.
On Semiconductor dürfte mit einem Abschlag von vier Prozent in den US-Handel starten. Nicht schön, aber auch kein Beinbruch. Die Turnaroundstory bleibt aussichtsreich. Anleger bleiben an Bord.
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