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Heute, 11:11
Secunet hat heute den testierten Geschäftsbericht 2025 vorgelegt und die bereits im Januar veröffentlichten vorläufigen Zahlen bestätigt. Umsatz und Ergebnis legten deutlich zu, getragen von einer starken Nachfrage im öffentlichen Sektor. Für das laufende Jahr 2026 stellt der Vorstand weiteres Wachstum in Aussicht. Die Aktie fällt zurück. Anleger mit Weitblick sollten genauer hinschauen.
Daten sind zu einem strategischen Gut geworden – ihr Schutz ist entscheidend für Wettbewerbsfähigkeit, staatliche Sicherheit und das Vertrauen der Bevölkerung. Kritische Infrastrukturen wie Energieversorgung, Gesundheitswesen, Verwaltung und Finanzsysteme sind zunehmend digital vernetzt – und damit anfällig für Cyberangriffe.
Als führendes deutsches Unternehmen für IT- und Cybersicherheitslösungen bietet Secunet seinen Kunden Schutz entlang der gesamten digitalen Wertschöpfungskette und sorgt mit einer Kombination aus Produkten und Beratung für widerstandsfähige digitale Infrastrukturen sowie maximalen Schutz von Daten, Anwendungen und digitalen Identitäten.
Mit zunehmendem Erfolg: Der Konzernumsatz stieg im abgelaufenen Jahr um 13 Prozent auf 458,8 Millionen Euro (2024: 406,4 Millionen Euro). Das EBIT erhöhte sich überproportional um 21 Prozent auf 51,6 Millionen Euro, während das EBITDA um 24 Prozent auf 74,9 Millionen Euro zulegte. Die EBIT-Marge verbesserte sich auf 11,3 Prozent, die EBITDA-Marge auf 16,3 Prozent.
Wachstumstreiber war insbesondere der öffentliche Sektor, dessen Umsatz um elf Prozent auf 412,2 Millionen Euro stieg. Vor allem die Division Defence & Space entwickelte sich dynamisch und steuert inzwischen rund ein Drittel zum Gesamtumsatz bei.
Hier arbeitet Secunet eng mit staatlichen Institutionen, Behörden und der Bundeswehr zusammen, vor allem in den Bereichen Verteidigung, innere Sicherheit und Digitalisierung der öffentlichen Verwaltung (E-Government). Die Markteintrittsbarrieren sind hoch. Die Gesellschaft agiert daher als Quasi-Monopolist bei der Lieferung sicherheitskritischer Technologien für die Bundesrepublik Deutschland.
Wichtig: Die verschlüsselte Secure Inter-Network Architecture (SINA) von Secunet ist der De-facto-Verschlüsselungsstandard im deutschen öffentlichen Sektor. „SINA ermöglicht digitale Arbeitsumgebungen mit Datenschutz bis zur Geheimhaltungsstufe ‚Geheim‘. Diese fest etablierte Position in hochsensiblen Umgebungen schafft hohe Markteintrittsbarrieren. Vor diesem Hintergrund halten wir das Risiko einer KI-bedingten Disruption für praktisch nicht vorhanden“, erklärte Berenberg-Branchenkenner Andreas Wolf bereits nach der Vorlage der vorläufigen Zahlen.
Zudem expandiert Secunet zunehmend in Bereiche außerhalb hoheitlicher Organisationen und hat sich mit speziellen Produktlösungen auch bei Kunden aus der Privatwirtschaft – vor allem aus den Branchen Gesundheitswesen, Energie und Automobilindustrie – positioniert. Im Business Sector legte der Umsatz um 27 Prozent auf 46,6 Millionen Euro zu.
Auch beim Auftragseingang verzeichnete Secunet eine kräftige Entwicklung: Dieser wuchs um 26 Prozent auf 531,9 Millionen Euro. Der Auftragsbestand erhöhte sich um 36 Prozent auf 278,9 Millionen Euro.
Das Konzernergebnis stieg um 19 Prozent auf 33,3 Millionen Euro, entsprechend einem Ergebnis je Aktie von 5,15 Euro. Der operative Cashflow lag bei 62,5 Millionen Euro, die liquiden Mittel erhöhten sich auf 87,4 Millionen Euro. Das Unternehmen bleibt schuldenfrei.
Der Ausblick passt: Erwartet werden ein Umsatz zwischen 460 und 500 Millionen Euro sowie ein EBIT von 53 bis 58 Millionen Euro. Auch das EBITDA soll auf 76 bis 84 Millionen Euro steigen. Unter dem Strich könnte der Gewinn je Aktie auf über sechs Euro steigen.
Die Aktie war nie ein echtes Schnäppchen und wird es so schnell auch nicht werden. Mit einem 2026er-KGV von 25 wird der Titel – mit Blick auf die mittelfristigen Aussichten – aber auf einem Abschlag gegenüber Wettbewerbern im Cybersecurity-Sektor gehandelt.
Wichtig: Um auch in den kommenden Jahren auf dem profitablen Wachstumspfad zu bleiben, hat Secunet in der Vergangenheit beträchtliche Investitionen getätigt. Dazu zählt insbesondere der Aufbau des speziell für Ministerien, Behörden und Sicherheitsorganisationen entwickelten Ökosystems SINA-Cloud. Die „Sichere Inter-Netzwerk-Architektur“ ermöglicht es Organisationen mit hohen Sicherheitsanforderungen, moderne Cloud-Technologien zu nutzen, ohne Kompromisse einzugehen.
Ein Blick auf den Chart zeigt: Die Aktie rutschte zum Wochenstart unter die charttechnische Unterstützung bei 170 Euro. Dieser Rückgang steht aus unserer Sicht nicht im Zusammenhang mit der operativen Entwicklung des Unternehmens. Secunet hat mit den Zahlen für das abgelaufene Jahr seine führende Position im sicherheitskritischen IT-Umfeld untermauert. Die gut gefüllten Orderbücher ebnen den Weg für weiteres Wachstum. Das Unternehmen ist als Cybersecurity-Anbieter zum Schutz sensibler Daten, kritischer Infrastrukturen und Kommunikationsnetze hervorragend positioniert, um von den strukturellen Wachstumstreibern und steigenden Investitionen zu profitieren.
Die traditionell konservative Prognose dürfte im weiteren Jahresverlauf überarbeitet werden. Skaleneffekte, ein höherer Anteil margenstarker Projekte sowie weniger Sondereffekte durch Projektverschiebungen dürften dabei ihre Wirkung entfalten und unter dem Strich für weiter steigende Gewinne sorgen – und am Ende auch wieder für steigende Kurse. DER AKTIONÄR setzt im Real-Depot auf dieses Szenario.
Hinweis auf Interessenkonflikte: Aktien von Secunet befinden sich in einem Real-Depot der Börsenmedien AG.
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