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25.08.2025, 07:58
Die Halbjahreszahlen der großen europäischen Rückversicherer zeigten ein robustes Bild im Bereich Leben und Gesundheit. Bei Munich Re gab es zwar einen kleinen Rücksetzer, doch die Perspektiven bleiben ausgezeichnet. Die Aktie bleibt Branchenfavorit.
Fitch Ratings hat die Ergebnisse der „Big Four“ Rückversicherer – Swiss Re, Munich Re, Hannover Rück und SCOR – im Segment Leben und Gesundheit (L&H) unter die Lupe genommen. Während die Branche insgesamt eine stabile Entwicklung zeigt, fiel Munich Re durch einen leichten Rückgang beim Serviceergebnis und der technischen Marge auf. Grund dafür waren mehrere große Einzelschäden, unter anderem Todesfälle von vermögenden Privatkunden.
Im Branchenvergleich ist das jedoch kein Alarmsignal. Die Fitch-Experten betonen ausdrücklich, dass es sich um normale Volatilität handelt – ein struktureller Trend sei nicht erkennbar. Vielmehr zeigte Munich Re erneut ihre Stärke im Neugeschäft: Der Beitrag zum sogenannten Contractual Service Margin (CSM) übertraf die Freisetzung deutlich. Damit wird das künftige Ertragswachstum abgesichert. Besonders in den USA konnte Munich Re mit großen Transaktionen im Bereich Langlebigkeit und Finanzrisiken der Analyse zufolge punkten.
Auch im Kerngeschäft Schaden- und Unfallrückversicherung glänzte die Branche – mit einer Rekordtief-Combined-Ratio von 81,5 Prozent. Hier ist Munich Re traditionell stark aufgestellt. Dass Fitch den CSM-Bestand von Munich Re im ersten Halbjahr leicht steigend bewertet, unterstreicht die solide Profitabilität des Geschäftsmodells.
Trotz kurzfristiger Belastungen bleibt Munich Re damit klar auf Kurs. Das Management setzt auf Diversifikation, eine konservative Reservierungspolitik und ein wachstumsstarkes US-Geschäft. Die Aktie profitiert zusätzlich von anhaltend hohen Kapitalmarktrenditen und einer attraktiven Dividendenpolitik.
Die Aktie der Munich Re bleibt die erste Wahl im europäischen Rückversicherungssektor. Kurzfristige Schwankungen durch Einzelschäden ändern nichts am langfristig positiven Bild. Anleger, die bereits investiert sind, bleiben dabei. Neueinsteiger finden hier weiterhin einen verlässlichen Branchenfavoriten.
Hinweis auf Interessenkonflikte
Der Vorstand und Mehrheitsinhaber der Herausgeberin Börsenmedien AG, Herr Bernd Förtsch, ist unmittelbar und mittelbar Positionen über die in der Publikation angesprochenen nachfolgenden Finanzinstrumente oder hierauf bezogene Derivate eingegangen, die von der durch die Publikation etwaig resultierenden Kursentwicklung profitieren können: Munich Re.
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