+++ 260-Prozent-Chance nach dem Crash! +++

IPO – Kursgewinne durch "Underpricing"

IPO – Kursgewinne durch
Foto: Börsenmedien AG
DAX -%
04.05.2019 ‧ Benedikt Kaufmann

2019 könnte das Jahr der Unicorn-IPOs werden. Uber, AIrbnb oder Pinterest– zahlreiche US-Tech-Firmen drängen an die Börse. Die wichtigste Frage ist dabei: „Soll ich zugreifen oder lasse ich es sein?“ Um dieser Frage auf den Grund zu gehen, ziehen wir die historische Performance von über 8.500 US-Börsengängen von 1980 bis 2018 heran.

Foto: Börsenmedien AG

Der erste Tag

Die Kursgewinne des ersten Handelstages zählen dabei zu den eindeutigsten Preismustern an den Finanzmärkten. In den vergangenen 40 Jahren betrug der durchschnittliche Anstieg vom Ausgabepreis zum Schlusskurs des ersten Handelstages 18 Prozent.

Geschuldet ist dies einem Phänomen namens „Underpricing“. Die Emissionsbanken setzen dabei den Ausgabepreis niedriger an, um institutionelle Investoren für die Teilnahme am IPO und dem Bookbuildingverfahren zu entlohnen, Anreize für das höhere Risiko zu schaffen oder durch Kursgewinne am ersten Tag ein gewisses Medienecho hervorzurufen.

Diese attraktive Performance lässt sich jedoch nur erzielen, wenn man die Aktie zeichnet. Denn im Eröffnungspreis ist oft ein Großteil des 18-Prozent-Durchschnittsgewinns enthalten. Für Privatanleger ist eine Zuteilung von Aktien aus einem US-IPO jedoch äußerst unwahrscheinlich.

Sechs Monate danach

Interessanter für Privatanleger ist eher die durchschnittliche 6-Monats-Performance vom Schlusskurs des ersten Tages an. Doch interessant heißt nicht gleich lukrativ. Denn der durchschnittliche Kursgewinn in dieser Periode für die 8.500 Börsenneulinge beträgt nur sechs Prozent. In der Zeitspanne nach der Dotcom-Blase ist der durchschnittliche Zuwachs sogar negativ.

Fünf Jahre nach dem IPO

Gleiches gilt für einen noch langfristigeren Zeitraum von fünf Jahren. Denn je länger der Zeitraum, desto besser gelingt es dem Markt, den Börsenneuling im Vergleich mit der Peergroup zu bewerten. Die absolute durchschnittliche Jahresperformance innerhalb der ersten fünf Jahre beträgt elf Prozent.

Ein großes Problem aber bleibt: Über 60 Prozent der Börsenneulinge verzeichneten in den ersten fünf Jahren nach den ersten Handelstag Kursverluste. Einige wenige Kursausreißer machen die Performance. Wer hier kurz nach dem IPO Stock-Picking betreibt, kann auch Lotto-Spielen.

Foto: Börsenmedien AG

Privatanleger deutlich benachteiligt

Ohne Zuteilung macht eine Investition in ein IPO wenig Sinn. Für Privatanleger scheint die langfristige Rendite von elf Prozent zwar attraktiv – doch einen Gewinner zu treffen ist unwahrscheinlich. Eine Anlage in einen IPO-ETF wie von Renaissance Capital ist hier vielversprechender.

Dieser Artikel ist ein Auszug aus DER AKTIONÄR 18/2019.

Behandelte Werte

Name Wert Veränderung
Heute in %
DAX - Pkt.
DAX (RT) - €

Aktuelle Ausgabe

Gefallene Engel? Hier sind 5 heiße Turnaround-Wetten

Nr. 22/25 7,80 €
Paypal Sofortkauf Im Shop kaufen Sie erhalten einen Download-Link per E-Mail. Außerdem können Sie gekaufte E-Paper in Ihrem Konto herunterladen.

Buchtipp: 100 Bagger

Kennen Sie 100-Bagger, Verhundertfacher? Das sind Aktien, die aus jedem investierten Euro 100 Euro machen. Aus einer Investition von 10.000 Euro wird also eine Million. Chris Mayer hilft Ihnen, sie zu finden. Es klingt nach einer ungeheuerlichen Suche mit äußerst unwahrscheinlichen Erfolgsaussichten. Als Mayer jedoch die 100-Bagger der Vergangenheit untersuchte, zeigten sich eindeutige Muster. Erfahren Sie, was die Hauptmerkmale der 100-Bagger sind und welche Techniken Ihnen helfen, die wirklich guten und aussichtsreichen Aktien ausfindig zu machen. Geschichten und Anekdoten veranschaulichen die wichtigsten Punkte. Wer seine Investment-Performance steigern möchte, sollte dieses Buch lesen. Selbst wenn Sie nie einen 100-Bagger im Portfolio haben sollten, wird Ihnen dieses Buch auf alle Fälle dabei helfen, große Gewinner zu entdecken und Sie von Verlierern und schläf­rigen Aktien fernzuhalten, die Ihr Geld nicht wert sind.

100 Bagger

Autoren: Mayer, Christopher W.
Seitenanzahl: 272
Erscheinungstermin: 13.06.2024
Format: Klappenbroschur
ISBN: 978-3-86470-955-5

Preis: 29,90 €
Jetzt sichern Jetzt sichern