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Halbjahresbericht/Halbjahresergebnis
Stark wachsende Ergebnisse im ersten Halbjahr 2026; FFO I für 2026 am oberen
Ende der Prognosespanne erwartet
11.08.2026 / 06:55 CET/CEST
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PRESSEMITTEILUNG
Stark wachsende Ergebnisse im ersten Halbjahr 2026; FFO I für 2026 am oberen
Ende der Prognosespanne erwartet
* Vermietungsergebnis (FFO I) steigt auf EUR 100,2 Mio. (+9% vs. H1 2025)
* Verkaufsergebnis Polen bei EUR 18,6 Mio. (+12% vs. H1 2025)
* FFO II (Vermietungsergebnis zzgl. Verkaufsergebnis Polen) erhöht sich
auf EUR 118,6 Mio. (+11% vs. H1 2025)
* Wertzuwachs im deutschen Portfolio von +1,5% im ersten Halbjahr 2026;
auch im polnischen Portfolio positives Bewertungsergebnis
* 1.350 Wohnungen im H1 2026 in Polen verkauft (H1 2025: 1.158 Wohnungen)
* Closing des Erwerbs des R4R-Portfolios mit rund 5.300 Mieteinheiten am
27. Mai 2026 erfolgt; polnisches Mietwohnungsportfolio wächst auf ca.
9.100 Wohnungen
* Erfolgreicher Börsengang von ROBYG: Bruttomittelzufluss für den
TAG-Konzern von insgesamt EUR 282 Mio. schafft Basis für weiteres
Wachstum in allen Geschäftsfeldern; positiver Effekt auf den EPRA NTA
und LTV durch den IPO
* Prognosen für das Geschäftsjahr 2026 werden bestätigt, FFO I in 2026
wird nun am oberen Ende der Prognosespanne erwartet
* Vorstandsvertrag von Claudia Hoyer um weitere fünf Jahre verlängert;
Wahlen zum Aufsichtsrat erfolgten im zweiten Quartal 2026
Hamburg, 11. August 2026
Übersicht zum Vermietungsgeschäft - gestiegener FFO I, starke operative
Entwicklung und Portfoliowachstum führen zu FFO I 2026e am oberen Ende der
Prognosespanne
Die ersten sechs Monate des Geschäftsjahres 2026 stellten für die TAG
Immobilien AG (TAG) eine überaus erfolgreiche erste Jahreshälfte dar. Der
FFO I, der das Vermietungsgeschäft in Deutschland und Polen umfasst, stieg
im ersten Halbjahr 2026 deutlich auf EUR 100,2 Mio. und lag damit 9% über
dem Vorjahreswert (H1 2025: EUR 91,6 Mio.).
Getrieben wurde diese Entwicklung insbesondere durch das weiterhin gute
like-for-like Mietwachstum von 3,0% p.a. (inkl. Leerstandsabbau) in
Deutschland und von 2,4% p.a. in Polen. Die Leerstandsquoten blieben mit
3,8% in den deutschen Wohneinheiten und mit 2,1% in Polen (für die
Wohnungen, die sich seit mindestens einem Jahr in der Vermietung befinden)
auf niedrigem Niveau. Vor diesem Hintergrund erhöhte sich das EBITDA aus der
Vermietung im ersten Halbjahr 2026 auf EUR 132,2 Mio. und übertraf damit den
Vorjahreswert um 5% (H1 2025: EUR 126,4 Mio.).
Einen zusätzlichen Wachstumsschub erhielt das polnische Vermietungsportfolio
durch den Erwerb des R4R-Portfolios, das rund 5.300 neu gebaute
Mietwohnungen umfasst. Die bereits am 16. August 2025 beurkundete
Transaktion wurde nach einer ohne Auflagen erfolgten Kartellrechtsfreigabe
am 27. Mai 2026 vollzogen. Der finale Kaufpreis belief sich auf rund EUR 575
Mio., dies entspricht einer von der TAG erwarteten Bruttoanfangsrendite von
ca. 7,5%. Die Erstbewertung des Portfolios zum 30. Juni 2026 führte zu einer
Wertsteigerung von ca. 7% auf einen neuen Buchwert von rund EUR 611 Mio.
Auch in Deutschland baut die TAG ihr Vermietungsportfolio weiter aus. Seit
dem ersten Quartal 2026 wurden insgesamt 894 Wohneinheiten zu einem
Kaufpreis von EUR 51,6 Mio. erworben (257 Einheiten im Q2 2026 und 637
Einheiten nach dem Bilanzstichtag). Die Objekte weisen eine aktuelle
Bruttoanfangsrendite von 7,1% bei einer durchschnittlichen Leerstandsquote
von rund 4,3% auf und befinden sich überwiegend in Ostdeutschland. Das
Closing dieser Akquisitionen wird im Verlauf des zweiten Halbjahres
beziehungsweise zum Jahresende 2026 erwartet.
Mit dem Erwerb des R4R-Portfolios erreicht das polnische
Mietwohnungsportfolio nun eine substanzielle Größenordnung von rund 9.100
Wohnungen. Die zusätzlichen, renditestarken Mieteinheiten erhöhen die
laufenden Cashflows im polnischen Vermietungssegment. Vor diesem
Hintergrund, zusammen mit der bisher sehr guten operativen Entwicklung in
beiden Mietmärkten, erwartet die TAG den FFO I in 2026 nun am oberen Ende
der Prognosespanne.
Übersicht zum polnischen Verkaufsgeschäft - mehr verkaufte Wohnungen und
deutliches Wachstum von Verkaufsergebnis und FFO II im H1 2026
Im ersten Halbjahr 2026 konnten in Polen mit 1.350 verkauften Wohnungen
erneut mehr Einheiten als im Vorjahreszeitraum veräußert werden (H1 2025:
1.158 Wohnungen). Die Verkaufspreise blieben dabei weiterhin auf einem hohen
Niveau. Das Verkaufsergebnis in Polen entwickelte sich folglich im ersten
Halbjahr 2026 sehr positiv und lag mit EUR 18,6 Mio. um 12% über dem
Vorjahreswert (H1 2025: EUR 16,6 Mio.).
Der FFO II, der neben dem FFO I auch die Verkaufsergebnisse, die nahezu
ausschließlich aus Polen stammen, enthält, stieg im ersten Halbjahr 2026 auf
EUR 118,6 Mio. und lag ebenfalls klar über dem Vorjahr (H1 2025: EUR 107,3
Mio.; +11%).
ROBYG-IPO führt zu einer "Win-win-Situation" für alle Segmente der TAG
Der erfolgreiche Börsengang (IPO) der polnischen Tochtergesellschaft ROBYG
S.A. (ROBYG) im Juni und Juli 2026 markiert einen wichtigen Meilenstein für
die Geschäftstätigkeit der TAG in Polen. Durch eine teilweise Veräußerung
der von der TAG gehaltenen ROBYG-Aktien und Barkapitalerhöhungen auf Ebene
von ROBYG wurden Bruttoerlöse von rund EUR 282 Mio. für den Konzern erzielt
(davon rund EUR 188 Mio. auf Ebene der TAG und rund EUR 94 Mio. auf Ebene
von ROBYG). Das durch den IPO freigesetzte Kapital kann nun gezielt in
Mietwohnungsbestände in Deutschland und Polen investiert werden und stärkt
damit das Vermietungsergebnis (FFO I), das Basis für die
Dividendenausschüttung der TAG ist. Gleichzeitig verfügt ROBYG nun über
erhebliche Mittel, um weiter zu wachsen und das polnische Verkaufsgeschäft
der TAG zu stärken.
Auch nach dem IPO bleibt die TAG mit einem Anteil von 67,1%
Mehrheitsaktionärin von ROBYG und dem Unternehmen langfristig verbunden. Aus
dem Verkauf der ROBYG-Aktien wird ein positiver Effekt auf den EPRA NTA von
rund EUR 55 Mio. bzw. ca. EUR 0,30 je Aktie erwartet. Der LTV des
TAG-Konzerns wird durch den gesamten Mittelzufluss aus dem IPO um ca.
3,2%-Punkte sinken. Da die wesentlichen Transaktionen im Rahmen des IPO erst
nach dem Stichtag wirksam wurden, sind diese Effekte im Zwischenabschluss
zum 30. Juni 2026 noch nicht enthalten.
ROBYG verfügt nach dem IPO, unter Zugrundelegung des Platzierungspreises von
PLN 34,00 je Aktie, über eine Marktkapitalisierung von ca. EUR 860 Mio. Die
von der TAG weiterhin gehaltene Beteiligung von 67,1% ist auf dieser Basis
mit ca. EUR 580 Mio. bewertet. Bezogen auf die historischen
Anschaffungskosten für ROBYG im Jahr 2022 hat die TAG damit eine
Wertsteigerung ihrer Investition von rund 40% realisiert.
Die weiter verbesserte Kapitalstruktur nach dem ROBYG-IPO spiegelt sich auch
im Rating wider: Moody's hat die TAG im Mai 2026 auf "Baa2" und S&P Global
im Juli 2026 auf "BBB" hochgestuft. Beide Ratingagenturen verweisen dabei
auf das starke Finanzprofil der TAG mit im Branchenvergleich niedriger
Verschuldung und guter Liquiditätslage.
Claudia Hoyer, COO und Co-CEO der TAG, ordnet die Ergebnisentwicklung ein:
"Wir sind sehr zufrieden mit der Ergebnisentwicklung im ersten Halbjahr
2026. Die starke Entwicklung unseres Vermietungsgeschäfts in Deutschland und
Polen sowie der erfolgreiche ROBYG-IPO unterstreichen die Stärke unseres
Geschäftsmodells in beiden Ländern. Der Börsengang von ROBYG ist eine echte
Win-win-Situation: Wir schaffen eine eigenständig gelistete Gesellschaft,
behalten eine Mehrheitsbeteiligung mit erheblichem Wert und können
gleichzeitig Kapital in unser Mietportfolio reinvestieren, was unseren FFO I
zusätzlich stärkt. Damit sehen wir die TAG mit ihrem kombinierten Miet- und
Verkaufsgeschäft hervorragend für weiteres wertschaffendes Wachstum
positioniert."
Erneut Bewertungsgewinne im deutschen und polnischen Immobilienportfolio;
EPRA NTA je Aktie 6% über Vorjahr; LTV auf pro forma Basis nach ROBYG-IPO
bei ca. 42,2%
Das deutsche Portfolio verzeichnete im ersten Halbjahr 2026 einen
Wertzuwachs von rund 1,5% und knüpft damit an die positiven Entwicklungen
der beiden vorangegangenen Halbjahresbewertungen an (+1,4% im H1 2025 und
+1,7% im H2 2025). Auch im polnischen Immobilienportfolio ergaben sich
positive Bewertungsergebnisse, insbesondere aus der bereits erwähnten
erstmaligen Bewertung des R4R-Portfolios.
Infolge dieser Bewertungsergebnisse und des weiterhin starken operativen
Cashflows erhöhte sich der EPRA NTA zum 30. Juni 2026, trotz der im August
2025 durchgeführten Kapitalerhöhung zur Finanzierung des Erwerbs des
R4R-Portfolios und der im Juni 2026 erfolgten Dividendenzahlung, auf EUR
21,38 je Aktie. Dies entspricht einem Anstieg von 6% gegenüber dem
Vorjahreszeitraum (30. Juni 2025: EUR 20,18).
Der Verschuldungsgrad (LTV) lag zum 30. Juni 2026 mit 45,4% am Zielwert von
rund 45%; pro forma unter Einbezug des ROBYG-IPO liegt der LTV bei nur noch
ca. 42,2%.
Martin Thiel, CFO und Co-CEO der TAG, ergänzt: "Das starke Ergebniswachstum
unterstreicht die hohe Ertragskraft unseres Geschäftsmodells in Deutschland
und Polen, das sich auch im gegenwärtigen Zinsumfeld als profitabel erweist.
Mit einem pro forma LTV nach dem ROBYG-IPO deutlich unter unserem Zielwert
zeigen wir, dass wir unser Wachstum aus einer Position finanzieller Stärke
heraus gestalten können."
Verlängerung des Vorstandsvertrags von Claudia Hoyer und Wahlen zum
Aufsichtsrat
Der Aufsichtsrat der TAG hat im Juli 2026 den Vorstandsvertrag mit Claudia
Hoyer vorzeitig um weitere fünf Jahre, d.h. bis zum 30. Juni 2032,
verlängert. Frau Hoyer, die dem Vorstand der Gesellschaft seit dem 1. Juli
2012 angehört, führt das Unternehmen weiter in ihrer Rolle als COO und
Co-CEO gemeinsam mit dem weiteren Vorstandsmitglied der TAG, Martin Thiel
(CFO und Co-CEO).
Olaf Borkers, Aufsichtsratsvorsitzender der TAG, kommentiert: "Ich freue
mich sehr, dass wir den Vorstandsvertrag mit Claudia Hoyer langfristig
verlängern konnten. Frau Hoyer ist seit vielen Jahren eine prägende Kraft
für die TAG. Wir haben ihr nicht nur ein sehr gut laufendes operatives
Geschäft zu verdanken, sondern auch zahlreiche wichtige strategische
Weichenstellungen der letzten Jahre."
Darüber hinaus wurde in der Hauptversammlung der TAG am 20. Mai 2026 Frau
Prof. Dr. Marion Peyinghaus für Frau Prof. Dr. Kristin Wellner, deren
Amtszeit mit Ablauf dieser Hauptversammlung endete, neu als Vertreterin der
Aktionär*innen in den Aufsichtsrat gewählt. Der Vorsitzende des
Aufsichtsrats, Herr Olaf Borkers, wurde für eine weitere Amtszeit im
Aufsichtsrat bestätigt. Auch die Arbeitnehmervertreter*innen im
Aufsichtsrat, Frau Beate Schulz und Herr Björn Eifler, wurden durch die
Mitarbeiter*innen für eine weitere Amtszeit wiedergewählt. Die Amtszeit
aller neu und wiedergewählten Aufsichtsräte beträgt drei Jahre.
Weitere Einzelheiten zum ersten Halbjahr 2026 finden Sie im heute
veröffentlichten Zwischenbericht und in einer zusammenfassenden Präsentation
unter
https://www.tag-ag.com/investor-relations/finanzberichte/quartalsberichte.
Überblick über die wichtigsten Finanzkennzahlen
Kennzahlen der Gewinnund 01.01.2026- 01.01.2025-
Verlustrechnung (in EUR Mio.) 30.06.2026 30.06.2025
Netto-Ist-Miete Gesamt 196,6 184,2
EBITDA (bereinigt) Vermietung 132,2 126,4
Deutschland und Polen
EBITDA (bereinigt) Verkauf Polen 23,9 19,8
EBITDA (bereinigt) Gesamt 156,1 146,2
Bereinigtes Verkaufsergebnis Polen 18,6 16,6
Konzernergebnis 114,5 151,1
FFO I je Aktie in EUR 0,53 0,52
FFO I 100,2 91,6
FFO II je Aktie in EUR 0,63 0,61
FFO II 118,6 107,3
Kennzahlen der Konzernbilanz (in EUR 30.06.2026 31.12.2025
Mio.)
Bilanzsumme 9.025,3 8.951,2
Eigenkapital 3.369,1 3.322,0
EPRA NTA je Aktie 21,38 20,98
LTV in % 45,4 41,0
Portfoliodaten 30.06.2026 31.12.2025
Einheiten Deutschland 84.073 83.504
Einheiten Polen (fertiggestellte 9.119 3.526
Mietwohnungen)
Verkaufte Wohnungen Polen 1.350 2.823
Übergebene Wohnungen Polen 652 2.077
Immobilienvolumen Gesamt (in EUR 7.777,9 6.971,5
Mio.)
Immobilienvolumen Deutschland (in 5.506,9 5.425,2
EUR Mio.)
Immobilienvolumen Polen (in EUR 2.271,0 1.546,3
Mio.)
Leerstand in % Deutschland (gesamt) 4,2 3,5
Leerstand in % Deutschland 3,8 3,2
(Wohneinheiten)
Leerstand in % Polen (gesamt) 5,4 4,8
Leerstand in % Polen (Wohneinheiten 2,1 1,3
> 1 Jahr in der Vermietung)
l-f-l Mietwachstum in % Deutschland 2,9 2,6
l-f-l Mietwachstum in % Deutschland 3,0 3,0
(inkl. Leerstandsabbau)
l-f-l Mietwachstum in % Polen 2,4 3,4
Mitarbeiter*innen 30.06.2026 31.12.2025
Anzahl der Mitarbeiter*innen 1.951 1.922
Kapitalmarktdaten
Marktkapitalisierung zum 30.06.2026 2,7
in EUR Mrd.
Grundkapital zum 30.06.2026 in EUR 190.328.340,00
WKN/ISIN 830350/DE00083-
03504
Anzahl der Aktien zum 30.06.2026 190.328.340
(ausgegeben)
Anzahl der Aktien zum 30.06.2026 190.269.776
(ausstehend, ohne eigene Aktien)
Free Float in % (ohne eigene Aktien) 100
Index MDAX/EPRA
Kontakt
TAG Immobilien AG
Marlon Holzberger
Investor & Public Relations Manager
Telefon +49 (0) 40 380 32 145
ir@tag-ag.com
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