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Wenn am morgigen Donnerstag die Hauptversammlung der Deutschen Bank endet, dann wird Paul Achleitner nicht mehr der Chef des Aufsichtsrats sein. Seit 2018 ist der von ihm beförderte Christian Sewing als CEO am Ruder. Die Bank macht wieder Gewinn, nun entscheidet sich jedoch langsam, wie nachhaltig diese sind.
Sewing hat unprofitable Teile des Investmentbanking verkauft oder geschlossen und Veränderungen in der IT angestoßen. Zudem wurde die Compliance-Abteilung gestärkt, auch wenn der Konzern hier noch nicht am Ziel ist. Nach zwei Jahren Pause soll nun zumindest wieder eine Dividende ausgeschüttet werden.
Das Ziel einer Eigenkapitalrendite von acht Prozent bis Ende des Jahres kauft der Analysten-Konsens dem Management aber immer noch nicht ab. Allerdings beträgt der Schnitt der Experten nun 6,5 Prozent und ist damit zuletzt weiter gestiegen. Einen guten Teil der Gewinne hat die Bank aber auch im abgelaufenen Quartal im Investmentbanking erwirtschaftet.
Viele Investoren wollen nun sehen, dass der Konzern das auch über einen längeren Zeitraum schafft. Trotz Inflationsdruck und wirtschaftlicher Abschwächung durch den Ukraine-Krieg. Gegenüber dem Handelsblatt sagte Andreas Thomae vom Großaktionär Deka Investments: „Das Management muss es nun schaffen, die Profitabilität dauerhaft auf einem hohen Niveau zu festigen."
Die Deutsche Bank hat eine beeindruckende Sanierung hinter sich. Nun hat sich das gesamtwirtschaftliche Umfeld aber stark verschlechtert, das kann das Management nicht beeinflussen. Abzuwarten bleibt, welche Akzente Achleitners Nachfolger setzt.
In den vergangenen Tagen konnte die Aktie überproportional vom steigenden Gesamtmarkt profitieren. Die Marke von zehn Euro ist indes noch nicht in Reichweite. Investierte können sich berechtigte Hoffnungen auf Rückenwind durch steigende Zinsen machen. Die Risiken bleiben allerdings bestehen.
