16.10.2019 Dr. Dennis Riedl

Visa teuer, Wirecard fair, Qiwi günstig!

-%
Wirecard
Trendthema

Der erneute Angriff auf die Wirecard-Aktie von Seiten der Financial Times lässt die Fundamentaldaten und wirtschaftlichen Aussichten des Unternehmens mal wieder in den Hintergrund rücken. Wenn man diese im Branchenvergleich betrachtet, wird die Wirecard-Aktie mit einem Abschlag gegenüber dem Gros der Konkurrenz gehandelt. Noch viel günstiger ist in völliger Abwesenheit von Skandalen aber ein anderer Peer.

Am Ende entscheidet die Zukunft

Ob die Bilanzierung von Wirecard in der Vergangenheit korrekt abgelaufen ist, ist ein wichtiges Thema. Spätestens in wenigen Monaten bis Jahren wird die Börse jedoch nur noch auf eines schauen: Wie sieht die Wirtschaftskraft des Unternehmens dann aus, und wie sind die weiteren Perspektiven. Warum also nicht heute schon einen Blick hierauf werfen? Anhand des geschätzten KGVs für das Jahr 2021 gewinnt man einen ersten Blick dafür, wie Anleger in der Zukunft über die Aktien denken werden. Hier schneidet Wirecard im Peer-Vergleich mit Adyen, Visa, Mastercard, Paypal und Qiwi vergleichsweise gut ab.

Qiwi: Die günstigere Alternative!

Dabei sticht aber vor allem ein Zahlungsdienstleister aus Zypern heraus, der vor allem am osteuropäischen und russischen Markt aktiv ist: Qiwi. Geht der starke Bewertungsabschlag damit einher, dass Qiwi gerade auf diese Märkte spezialisiert ist? Kooperationen mit Adyen und Visa lassen das Unternehmen als grundsätzlich zuverlässigen und profitablen Partner dastehen. Wie günstig die Aktie ist, zeigt sich erst so richtig anhand des Kurs-Wachstums-Verhältnisses:

Wenn das durchschnittliche Gewinnwachstum eines wachsenden Unternehmens dem laufenden KGV entspricht, gilt ein Unternehmen überschlagsweise als fair bewertet. Das entspricht also einem Verhältnis von 1. Visa ist demnach eine wirklich teure Aktie, Wirecard etwas fair bepreist. Qiwi ist demnach aktuell extrem bewertet: mit etwa 100 Prozent Aufholpotential allein bis zur Bewertung von Wirecard.

Fazit: Der Artikel hat nicht den Anspruch einer tiefergehenden Bewertungsanalyse. Er zeigt jedoch einen Blick über den Tellerrand, mit dem sich die Aktienauswahl maßgeblich verbessern lässt.

Die obigen Kennzahlen wären übrigens auch gute Argumente dafür, warum die Aktie gegenwärtig im TSI USA-Depot der trendstärksten Aktien der Welt liegt. Hier halte ich allerdings andere Faktoren für noch schwerwiegender, die gleichfalls deutlich für Qiwi anstelle von Visa oder Wirecard ausfallen.