Nach einem starken ersten Quartal hat Adi Drotleff, Gründer und Vorstandschef des CAD/CAM-Spezialisten Mensch und Maschine (WKN: 658 080), ehrgeizige Ziele ausgegeben.
Es gibt sie noch, die Nachzügler im Nebenwertesegment. Einer dieser "vergessenen Werte" ist der CAD/CAM-Spezialist Mensch und Maschine (MuM), der zuletzt mit starken Quartalszahlen auf sich aufmerksam machte. In den ersten drei Monaten übertraf der IT-Konzern mit einem EBITDA von 2,25 Millionen Euro die Analystenprognosen. Bei Umsätzen von 51,8 Millionen Euro lag das Nettoergebnis bei 0,75 Millionen Euro. Damit hat sich der Erholungstrend aus dem vierten Quartal 2009 auch im neuen Geschäftsjahr eindrucksvoll fortgesetzt.
Analysten raten zum Kaufen
In Analystenkreisen stießen die Quartalszahlen auf positive Resonanz. SES Research hat seine Kaufempfehlung bestätigt und sieht ein Kursziel von 4,50 Euro. Zudem wurde die Dividendenerwartung für 2010 auf 0,10 Euro angehoben. Wesentlich optimistischer zeigt sich Analyst Dr. Adam Jakubowski von Performaxx Research, der den fairen Wert des IT-Konzerns auf rund 125 Millionen Euro taxiert. Dies entspricht einem Kursziel je Aktie von 8,54 Euro und damit einem Potenzial von mehr als 130 Prozent.
Vorstand optimistisch
Im Gespräch mit dem AKTIONÄR zeigt sich MuM-Vorstandschef Adi Drotleff für die nächsten Jahre äußerst zuversichtlich: "Für 2011 haben wir uns vorgenommen, die Umsatzmarke von 200 Millionen Euro wieder zu knacken und dabei eine EBITDA-Rendite um die fünf Prozent zu erzielen. Dann sollte der Gewinn pro Aktie bei rund 30 Cent hereinkommen. Für 2012 haben wir uns eine EBITDA-Marge von 6,5 Prozent vorgenommen, was bei einem Zielumsatz von 230 Millionen Euro ein Ziel-EBITDA von rund 15 Millionen Euro ergibt, womit wir dann den Gewinn pro Aktie auf über 50 Cent schieben könnten." Damit würde das KGV auf unter 8 sinken.
Die 100-Prozent-Chance
Im Nebenwertesegment gibt es derzeit nur wenige Nachzügler, die ein ähnlich attraktives Chance/Risiko-Profil aufweisen wie Mensch und Maschine. Das kurzfristige Trading-Ziel liegt bei fünf Euro. Erreicht der CAD/CAM-Spezialist seine ehrgeizigen Ziele, winken auf Sicht von zwei Jahren Kurse von über sieben Euro. Das sieht auch MuM-Chef Drotleff so: "Bei einem 2012er-Zielgewinn pro Aktie von über 50 Cent sollte es kein Problem sein, das Ende 2007 markierte Hoch von sieben Euro deutlich zu toppen. Langfristig sehe ich auch die Marke von zehn Euro als überwindbar an." Zur Absicherung dient ein Stopp bei 2,90 Euro.
