Bei Ecotel (WKN 585 434) tut sich was. In den letzten Quartalen hat sich der Telekommunikationskonzern mit dem Schwerpunkt auf Unternehmenskunden - vom Kapitalmarkt fast unbemerkt - von reichlich Ballast befreit.
In den letzten fünf Quartalen hat die Gesellschaft das Geschäft durch die sukzessive Migration seiner Preselection-Kunden auf einen sogenannten Vollanschluss stabilisiert. Folge: der Abonnentenschwund wurde weitgehend gestoppt, die Margen erhöht und die Abhängigkeit von der Deutschen Telekom reduziert. Zudem wurde die Verschuldung der Gesellschaft deutlich zurückgefahren. "Wir sind auf einem sehr guten Weg", zeigt sich Finanzvorstand Bernhard Seidl im Gespräch mit dem AKTIONÄR zufrieden mit der jüngsten Entwicklung. Bereits im kommenden Jahr dürfte die Gesellschaft schuldenfrei sein - und möglicherweise sogar wieder eine Dividende ausschütten.
Steigende Marge
Für 2011 erwartet Ecotel einen Umsatz zwischen 80 und 85 Millionen Euro. Beim EBITDA-Ergebnis geht die Gesellschaft davon aus, den oberen Bereich der Prognose von 5,5 bis 6,5 Millionen Euro zu erreichen. Mittelfristig wird beim Umsatz die 100-Millionen-Euro-Marke angepeilt. Bis 2013 dürfte die EBITDA-Marge von aktuell rund fünf auf zehn Prozent steigen.
Übernahme ein Thema
Dabei sind weitere Übernahmen nicht ausgeschlossen: "Selbstverständlich analysieren wir kontinuierlich den Markt für neue Business Opportunitäten und sind laufend in Gesprächen mit anderen Marktteilnehmern, Partnern und Lieferanten für verschiedenste Optionen und Partnerschaften", erklärt Seidl. "Grundsätzlich hat Ecotel die liquiden Mittel, um auch anorganisches Wachstum wieder zu forcieren". Die Fehler, die im Rahmen der Akquisitionen in 2006 und 2007 gemacht wurden, dürften sich diesmal aber nicht zu wiederholen. Mit einer Marktkapitalisierung von nur rund 18 Millionen Euro gilt Ecotel selbst als attraktiver Übernahmekandidat im Telekomsektor. "Natürlich beobachten wir genau die Konsolidierung, die sich gegenwärtig im Telekommunikationsmarkt abspielt", zeigt sich Seidel für alle Seiten offen.
Unter bewertete Aktie
Für die Analysten der DZ Bank ist Ecotel auf dem aktuellen Niveau unterbewertet. Sie raten zum Kauf und sehen das Kursziel bei 7,00 Euro. Auch der AKTIONÄR sieht Kurspotenzial und spekuliert im Real-Depot mit einer ersten Position auf ein Comeback der Aktie. Aber: In den letzten Wochen pendelte der Kurs knapp unter der 5-Euro-Marke seitwärts. Kann sich der Titel nicht nachhaltig nach oben absetzen, wird die Position wieder glattgestellt.
Hinweis nach §34 WPHG zur Begründung möglicher Interessenkonflikte:Aktien oder Derivate, die in diesem Artikel besprochen / genannt werden, befinden sich im "Real-Depot" von DER AKTIONÄR.
