Beta Systems (WKN 522 440) ist ein bemerkenswerter Deal gelungen. Damit dürfte die Marge des Software-Spezialisten nachhaltig steigen. Schon in Kürze ist eine positive Überraschung möglich.
Tschüss Sorgenkind, herzlich willkommen Gewinnsprung. Beta Systems hat Anfang Juni den Verkauf eines seiner drei Geschäftsbereiche gemeldet. Das 2004 durch die Übernahme von Kleindienst gestartete ECM-Business mit der Verwaltung von Dokumenten konnte die Erwartungen nie erfüllen. Auch 2009 (siehe Tabelle) war der Ergebnisbeitrag relativ gering.
Marktbeobachter werten den ECM-Verkauf an den IT-Dienstleister Bantec als strategisch richtigen Schritt. Zumal Beta Systems zur Sanierung erst weitere Millionen in das margenschwache Geschäft hätte investieren müssen.
Umsatz und Gewinnbeitrag der einzelnen Sparten:
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Umsatz 2009
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Gewinn 2009
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in Mio. Euro
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in Mio. Euro
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Data Center Infrastructure
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39,5
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17,4
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Identity Management
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12,7
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2,9
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Enterprise Content Management (ECM)
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28,8
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1,3
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Über den Verkaufspreis wurde Stillschweigen vereinbart. Erst im August will Beta Systems Einzelheiten veröffentlichen. Doch schon jetzt sickern erfreuliche Details durch. DER AKTIONÄR schätzt, dass der Verkaufserlös deutlich über dem ECM-Buchwert von rund zehn Millionen Euro liegt und damit ein außerordentlicher Gewinn im hohen einstelligen Millionenbereich eingefahren wird.
Auch die langfristigen Auswirkungen sind positiv: Die erzielten Zinseffekte liegen wohl bei rund 0,5 Millionen Euro jährlich. Zudem wird der Konzern mit einem Schlag margenstärker.
Kern-Kompetenz
Durch den Verkauf hat Beta Systems die finanziellen Möglichkeiten, sein erfolgreiches Kerngeschäft weiter auszubauen. Dazu gehört die Optimierung von Rechenzentren und die Automatisierung der IT-Benutzerverwaltung für Großunternehmen. Auch kleinere Zukäufe durch Beta Systems werden wahrscheinlicher.
Nicht zu unterschätzen ist zudem die durch den Deal neu angefachte Fantasie, dass Beta Systems selbst geschluckt wird. Denn wie aus Branchenkreisen zu hören ist, gab es immer wieder Interessenten für den Konzern, die jedoch bisher durch das unsichere ECM-Geschäft abgeschreckt wurden.
Gewinnsprung voraus
Anleger können bei Beta Systems auf positive Impulse durch die Verkündung der Übernahme-Details spekulieren. Auch das günstige 2011er-KGV von 11 lädt zum Einstieg ein. Das Kursziel des AKTIONÄRS: 5,70 Euro. Ein Stopp bei 2,40 Euro sichert die Position ab.
