Mit höchster Qualität bei außergewöhnlicher Belastung agiert Nabaltec (WKN A0K PPR) im Grenzbereich der Spezialchemie. Der Nischenplayer hat in den vergangenen Jahren viel Geld in künftiges Wachstum investiert. Nun beginnt die Zeit der Ernte.
Nabaltec hat das Gröbste hinter sich. "Die Kunden bestellen wieder regelmäßig, wenn auch auf niedrigerem Niveau", erklärt Vorstand Johannes Heckmann gegenüber dem AKTIONÄR. Der Spezialist für halogenfreie, flammhemmende Füllstoffe und Vorprodukte für die keramische Industrie richtet seinen Blick nach dem Krisenjahr 2009 nun wieder nach vorne.
Neue Produktionsanlage
Ende Januar hat die Gesellschaft eine neue Produktionsanlage für Additive in Betrieb genommen. Die umweltfreundlichen Produkte schützen beispielsweise Kunststoffe in Fensterprofilen, Rollläden oder Bodenbelägen dauerhaft vor Zersetzung durch Hitze, Licht und Sauerstoff. Durch die freiwillige Verpflichtung der Industrie, auf schwermetallhaltige Stabilisatoren zu verzichten, ergibt sich großes Potenzial - vor allem im dynamisch wachsenden PVC-Markt in Asien. Damit sollte das neue, dritte Standbein "Additive" künftig zu einem Wachstumsschub beim Umsatz und gleichzeitig zu einer Erhöhung der operativen Gewinnmarge beitragen.
Trendwende im US-Geschäft
Bei der der US-Tochter Nashtec konnte die Auslastung mittlerweile auf 80 Prozent gesteigert werden. Dabei schreibt das ehemalige Sorgenkind auch wieder schwarze Zahlen. Die Investition scheint sich auszuzahlen. Apropos Investitionen: Nabaltec hat in den vergangenen Jahren viel Geld in die Hand genommen, um neue Produktionsanlagen zu bauen. Das macht sich auch im Zahlenwerk bemerkbar.
Zahlen im Rahmen der Erwartungen
Im abgelaufenen Jahr sank der Umsatz nach vorläufigen Zahlen um 24,1 Prozent auf 73,1 Millionen Euro. Das EBITDA lag bei 3,7 Millionen Euro (Vorjahr: 9,3 Millionen Euro). Auf operativer Ebene (EBIT) schloss der Konzern mit einem Verlust von -2,7 Millionen (Vorjahr: 4,1 Millionen Euro) ab. Nach deutlichen Rückgängen im ersten und zweiten Quartal kam es in der zweiten Jahreshälfte zu einer wesentlichen Verbesserung des Geschäftsverlaufs. Im laufenden Jahr will das Unternehmen wieder auf den langjährigen Wachstumspfad zurückkehren. Ziel ist ein Umsatzwachstum im niedrigen zweistelligen Prozentbereich und ertragsseitig eine deutliche Verbesserung gegenüber 2009, mit der Perspektive eines ausgeglichenen Ergebnisses auf operativer Ebene. Aufgrund des hohen Verschuldungsgrads und der damit verbundenen Zinsbelastungen ist der Break-even aber erst 2011 zu erwarten.
Gewinne im Fokus
Gelingt es Nabaltec durch Kapazitätsausbau, weitere Qualitätsoptimierung und Preiserhöhungen die eigene Marktposition kontinuierlich weiter zu stärken, steht dem planmäßigen Sprung in die Gewinnzone nichts im Weg. Die Aktie dürfte künftig vermehrt in den Fokus der Investoren rücken und dabei deutlich an Wert zulegen. Das erste Kursziel liegt bei 6,00 Euro. Ein Stoppkurs bei 3,50 Euro sichert ab.
