VW, BMW, Daimler und Co: Goldman Sachs schüttelt Autobranche durch

Markus Horntrich

Die Analysten von Goldman Sachs haben in einer neuen Sektorstudie die Automobilbranche samt Zulieferern unter die Lupe genommen. Es gab zahlreiche Ziel- und Ratingänderungen in der Empfehlungsliste der Investmentbank.

Größere Kursbewegungen am heutigen Handelstag bei Automobilwerten sind mit hoher Wahrscheinlichkeit auf die aktuelle Sektorstudie von Goldman Sachs zurückzuführen. Die Investmentbank hat den europäischen Automarkt neu eingestuft.

Optimistisch für den Gesamtsektor

Der Markt wird den Analysten zufolge von den auslaufenden staatlichen Förderungen, der Kostenstruktur sowie dem Gewinn und Cashflow-Potenzial bestimmt. Nach wie vor sehen die Analysten den gesamten Sektor positiv und glauben, dass die Branche den Gesamtmarkt im laufenden Jahr dank möglicher Gewinnüberraschungen outperformen kann. Die sei auf fünf Faktoren zurückzuführen: 1. besser als erwartete weltweite Autoabsätze; 2. bessere Kostenstrukturen durch die bessere Auslastung, nachdem im Vorjahr eine rund zehnprozentige Unterauslastung zu verzeichnen war; 3. bessere Absatzpreise, nachdem diese 2009 durch den massiven Lagerabbau deutlich gefallen sind; 4. weitere Kostensenkungen und 5. Konsolidierungspotenziale.
Alles in allem führen die positiven Erwartungen dazu, dass Goldman Sachs mit seinen EBIT-Schätzungen für die Branche rund 20 Prozent über den Konsensprognosen liegt. Im Schnitt würden die Automobilaktien 39 Prozent unter ihren 24-Monats-Hochs notieren.

Drei Mal Conviction Buy

Auf der viel beachteten Conviction Buy-Liste befinden sich die VW Vorzüge und Renault. Bei den Zulieferern sieht Goldman Sachs GKN als Conviciton-Buy, da die Aktie während der jüngsten Rallye bei den Zulieferern zu den Underperformern zählte.
Downgrades gab es dagegen für Daimler, Leoni und ElringKlinger, während PSA, Faurecia und Continental aufgestuft wurden. Einen Detailüberblick über die Rating- und Kurszieländerung von Goldman Sachs liefert nachfolgende Tabelle.