TUI: Gelingt der Durchbruch?

Markus Bußler

Ist das die Trendwende bei dem Reisekonzern TUI? Der Vorstand hat die Verkaufsoption für den Verkauf von 33,3 Prozent an der Reederei Hapag-Lloyd gezogen. Das Konsortium um den Logistikunternehmer Klaus-Michael Kühne und die Stadt Hamburg, das bereits die Mehrheit an der Reederei hält, soll den Anteil erwerben.

Allerdings ist noch nicht klar, ob der Verkauf tatsächlich gelingt - und schon gleich nicht, zu welchem Preis. Bei TUI steht die Hapag-Lloyd-Beteiligung noch mit 1,2 Milliarden Euro in den Büchern. Doch die Aussichten für das Reederei-Geschäft sind düster. Die Frachtraten sind im Sturzflug. In den ersten neun Monaten des laufenden Jahres verbucht Hapag-Lloyd einen Verlust. Erinnerungen werden wach an die Finanzkrise: Damals musste TUI der Reederei Geld zuschießen, um sie zu retten. Entsprechend könnte ein Gutachten, das den Verkehrswert ermittelt, zu einem deutlich niedrigeren Preis für den Anteil gelangen.

Auch wenn das zu erwartende Preisgutachten 2012 vorliegt, ist ein Verkauf an das Konsortium noch nicht sicher. Sollte bis Ende September kein Vertrag zustandekommen, erhält TUI allerdings einen Trumpf zurück. Dann darf der Konzern einen Käufer für die Mehrheitsbeteiligung an Hapag-Lloyd suchen. Auch das Konsortium muss dann eigene Anteile abgeben. Daran dürfte der Mehrheitsaktionär allerdings kein Interesse haben. Entsprechend geht ein Großteil der Marktteilnehmer von einer Einigung aus.

DER AKTIONÄR hatte sich zuletzt skeptisch für die Aktie des im MDAX gelisteten Unternehmens gezeigt. Gelingt der Verkauf von Hapag-Lloyd, könnte TUI tatsächlich wieder bei der Tochter TUI-Travel zukaufen. Allerdings sollten Anleger abwarten, welchen Preis TUI tatsächlich für einen Verkauf von Hapag-Lloyd erzielen wird. Immerhin lasten auf dem Konzern nach wie vor immense Schulden, die zum Teil auch mit dem Verkaufserlös reduziert werden sollten.