Markus Horntrich
Die Leipziger VERBIO Vereinigte BioEnergie AG (WKN A0J L9W) hat die Zahlen für das erste Quartal im laufenden Geschäftjahr 2010 vorgelegt. Der Realdepotwert konnte den Gewinn gegenüber dem Vorjahreszeitraum deutlich steigern. Auch der Ausblick ist positiv. Die Aktie gehört weiterhin zu den Top-Umweltplays.
Der AKTIONÄRS-Realdepotwert VERBIO erzielte im ersten Quartal 2010 Umsatzerlöse in Höhe von 111,5 Millionen Euro. Obwohl der Umsatz um 10,5 Millionen Euro unter dem Wert des Vorjahresquartals lag, kletterte das Betriebsergebnis der ersten drei Monate von -12,0 Millionen Euro auf 5,1 Millionen Euro. Zu dieser Ergebnisverbesserung in Höhe von 17,1 Millionen Euro trug das Segment Bioethanol mit 13,1 Millionen Euro bei, das Segment Energie mit 4,0 Millionen Euro. Unter dem Strich verdiente VERBIO 2,2 Millionen Euro nach -13,8 Millionen Euro im Vergleichsquartal 2009. Der detaillierte Quartalsbericht ist hier zu finden.
Das erste Quartal im Vergleich:
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Q1 2010
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Q1 2009
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Umsatz (Mio. Euro)
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111,5
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122,0
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EBITDA (Mio. Euro)
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7,5
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-9,2
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EBIT (Mio. Euro)
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5,1
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-12,0
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EBT (Mio. Euro)
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4,4
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-12,5
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Nettogewinn (Mio. Euro)
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2,2
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-13,8
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Gewinn/Aktie (Euro)
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0,04
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-0,23
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Solide Bilanzkennzahlen, gute Expansionsmöglichkeiten
Die Bilanzrelationen bei VERBIO sind weiterhin solide. Die Eigenkapitalquote liegt bei komfortablen 67,0 Prozent. Das Eigenkapital summiert sich auf 309 Millionen Euro, was einem Wert von 4,90 Euro je Aktie entspricht. Zudem verfügen die Leipziger über Zahlungsmittel in Höhe von 37,3 Millionen Euro.
Umsatz und Ergebnisschätzungen von SES Research
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2009
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2010e
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2011e
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2012e
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Umsatz (Mio. Euro)
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502,0
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543,0
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613,0
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650,0
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EBITDA (Mio. Euro)
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8,1
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18,4
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40,5
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60,0
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EBIT (Mio. Euro)
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-3,0
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6,1
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24,0
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42,5
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Gewinn (Mio. Euro)
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-7,3
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1,6
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14,3
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29,1
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Gewinn/Aktie (Euro)
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-0,12
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0,02
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0,23
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0,46
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Das schafft Spielraum für weitere Expansionsschritte. SES Research sieht Osteuropa eine aussichtsreiche Expansionsmöglichkeit. Die Region hat einen hohen Anteil an hochqualitativen landwirtschaftlichen Nutzflächen, verfügt jedoch nicht über die Nähe zur Agrarrohstoffnachfrage. Durch den Bau einer industriellen Biogasanlage neben einer Bioerdgaspipeline kann VERBIO die preisgünstigen Rohstoffe nutzen und das Biogas in den westeuropäischen Märkten verkaufen. Zudem erwarten die Analysten, dass die Bundesregierung im Laufe des Jahres den maximalen Ethanol-Verbrauch für Pkw von fünf auf zehn Prozent anheben dürfte, was die Bioethanol-Nachfrage in Deutschland in 2011 verdoppeln sollte.
Vor Kaufsignal
Die Aktie steht kurz davor, den kurzfristigen Abwärtstrend in Angriff zu nehmen. Gelingt der Ausbruch, ist ein erneuter Anlauf auf das bisherige Hoch bei 4,25 Euro zu erwarten. SES Research sieht auf Basis der aktuellen Prognosen ein Kursziel von 5,50 Euro. Es ist jedoch davon auszugehen, dass vor allem Dank der Biogasaktivitäten eine Prognoseerhöhung zu erwarten ist. DER AKTIONÄR bekräftigt daher seine Kaufempfehlung - beim aktuellen Kursnivea ist VERBIO ein klarer Kauf.
Hinweis nach §34 WPHG zur Begründung möglicher Interessenkonflikte:
Aktien, die in diesem Artikel besprochen / genannt werden, befinden sich im "Real-Depot" von DER AKTIONÄR.
