Michael Schröder
Günstige Bewertung, solide Dividende und aussichtsreicher Chart. Die vorläufigen Zahlen vom Oberflächenhersteller Surteco laden zum Kauf. Die Aktie steht vor einem Comeback.
Surteco konnte sich im abgelaufenen Jahr dem negativen Marktumfeld nicht völlig entziehen und musste einen Umsatzrückgang um rund 15 Prozent auf 341,1 Millionen Euro hinnehmen. Analysten hatten im Vorfeld sogar einen Rückgang auf 335 Millionen Euro erwartet. Vor allem im Auslandsgeschäft wurden Einbußen verzeichnet. Während die Auslandsumsätze um 18 Prozent nachgaben, war auf dem deutschen Markt ein Rückgang von elf Prozent zu sehen. Die Auslandsumsatzquote sank um zwei Prozentpunkte auf 64 Prozent.
Hohe Profitabilität
Surteco ist weltweit die Nummer 1 bei Kantenstreifen auf Papier- und Kunststoffbasis und mitführend bei der Herstellung von dekorativen Oberflächenfolien auf Papierbasis. Die Kunden der Gesellschaft kommen im Wesentlichen aus der Möbelindustrie. Der Vorstand hat rechtzeitig mit Kostenanpassungen auf die nachhaltig niedrigere Nachfrage und Umsatzbasis reagiert. Daher ging das EBITDA auch nur um vier Prozent 54,3 Millionen Euro zurück. Die EBITDA-Marge lag damit trotz eines deutlich geringeren Umsatzvolumens bei hervorragenden 15,9 Prozent.
Dividende angehoben
Dank eines geringeren Wertberichtigungsbedarfs an dem gehaltenen Aktienpaket an der Pfleiderer AG verbesserte sich das Finanzergebnis von -21,3 auf -16,9 Millionen Euro. In der Folge stieg das Vorsteuerergebnis (EBT) um elf Prozent auf 17,6 Millionen Euro. Unter dem Strich dürfte demnach ein Gewinn je Aktie in Höhe von 1,25 Euro stehen. Vorstand und Aufsichtsrat werden der Hauptversammlung im Juni vorschlagen, eine Dividende von 0,40 Euro (Vorjahr: 0,35 Euro) je Aktie auszuschütten.
Günstige Bewertung
Für das laufende Jahr ist mit einem Umsatzanstieg auf 350 Millionen Euro sowie einen Gewinn je Aktie von 1,57 Euro zu rechnen. Auf dieser Basis lässt sich für 2009 und 2010 ein KGV von 14 und 11 ermitteln.
Günstige Einstiegsgelegenheit
Im vergangenen Jahr markierte die Aktie nach einer mehrmonatigen Aufwärtsbewegung ein Verlaufshoch bei 22,55 Euro. Seitdem befindet sich der Kurs auf dem Rückzug. Auf dem aktuellen Niveau bietet sich eine günstige Einstiegsgelegenheit. Mit den Zahlen sollten die Papiere in den kommenden Wochen wieder Kurs auf die alten Höchststände nehmen. Order nur limitiert aufgeben. Ein Stopp bei 14,50 Euro sichert ab.
