Sky Deutschland: Der Himmel ist tiefrot

Thomas Bergmann

Die Sky-Aktie stürzt heute ab. Neben einer Gewinnwarnung für das Gesamtjahr kündigte der Bezahlsender neue Kapitalmaßnahmen an. Die Analysten vom Bankhaus Lampe sehen sich deshalb gezwngen, ihr Kursziel zu senken.

Die Unternehmensführung der Sky Deutschland AG hat gestern Abend ihren Aktionären einen Schrecken versetzt. Nicht nur für das Geschäftsjahr 2010, sondern auch für 2011 wird ein negatives EBITDA erwartet. Außerdem muss Großaktionär News Corp. frisches Kapital zuschießen (hier zur Meldung). Die Aktie bricht heute um mehr als 20 Prozent ein, die Analysten senken den Daumen.

Ausblick gesenkt

Etwas überraschend hat Sky Deutschland die Gewinnprognose für 2010 und 2011 gesenkt. Wegen des langsameren Abonnentenwachstums und durch neue Investitionen in wesentliche Wachstumsmaßnahmen wird das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) deutlich niedriger ausfallen als bisher angenommen. Auch für 2011 rechnet das Unternehmen nun nicht mehr mit schwarzen Zahlen.

Keine Überraschung sind die angekündigten Kapitalmaßnahmen im Volumen von 340 Millionen Euro. Neben einer Kapitalerhöhung soll es eine Wandelanleihe und/oder ein Gesellschafterdarlehen geben. Der Großteil der Kapitalerfordernisse wird durch Großaktionär News Corp. gedeckt.

Verkaufsempfehlungen

Die Analysten Frank Neumann vom Bankhaus Lampe und Peter Hasler von Viscardi stufen die Sky-Aktie nach wie vor mit "Verkaufen" ein. Neumann hat sein Kursziel noch einmal auf 80 Cent gesenkt von zuvor 1,20 Euro. Hasler bekräftigt sein "Sell"-Rating mit Kursziel 50 Cent. Auch die Analysten von der Commerzbank haben angekündigt, Urteil und fairen Wert zu überarbeiten.

Aktie meiden

Bei Sky ist die Frage erlaubt, ob es das Unternehmen jemals schafft, schwarze Zahlen zu schreiben und damit den Mittelabfluss zu stoppen. Aus heutiger Sicht erscheint eine Komplettübernahme durch Rupert Murdoch der einzig sinnvolle Weg aus der Krise. An dieser Wette sollte man sich aber nicht beteiligen - es gibt bessere Aktien.