Martin Weiß
Der im TecDAX gelistete Breitbandspezialist hat im ersten Quartal Geschäftszahlen über den Erwartungen der Analysten erzielt. Die Aktie gibt am Montag erste Lebenszeichen von sich. Reicht das aus, um den Abwärtstrend zu knacken?
Die Strategie des QSC-Managements, sich stärker auf das margenstarke IP-Geschäft zu konzentrieren, ist im ersten Quartal aufgegangen. Bei leicht rückläufigen Umsätzen von 105,9 Millionen Euro erzielte das Kölner Unternehmen dank einer Verdopplung der EBIT-Marge auf vier Prozent einen Konzerngewinn von 3,2 Millionen Euro. Das Management bestätigte am Morgen zudem die Planzahlen für das Gesamtjahr 2010, wonach QSC bei allen Kennzahlen zulegen und den Free Cashflow auf 22 Millionen Euro steigern will.
Fehlende Impulse
An der Börse fällt die Reaktion auf das Zahlenwerk freundlich aus, von Euphorie aber keine Spur: Die QSC-Aktie verteuert sich in Frankfurt um rund neun Prozent auf 1,48 Euro. Seit Jahresbeginn hat QSC rund 20 Prozent an Wert verloren.
Bei den Analysten will der Funke ebenfalls noch nicht richtig überspringen: Heike Pauls bewertet die Titel weiter mit "Halten" und Kursziel 1,70 Euro. Die Analystin der Commerzbank findet die Zahlen gut, vermisst aber den "Trigger". Von dieser Seite gibt es also keine frischen Impulse.
Abwärtstrend intakt
Charttechnisch sieht es bei QSC eher mau aus: Der im Januar begonnene Abwärtstrend (A) ist trotz des heutigen Anstiegs intakt und wird erst mit dem Sprung über die 1,62 Euro-Marke geknackt.
Auf kurze Sicht (seit Mitte April) ist das Bild schon freundlicher, hier wurde der Break knapp geschafft (B) - vorausgesetzt, QSC kann die Kursgewinne in den Feierabend retten.
Günstig bewertet
Nach Einschätzung des AKTIONÄRs spiegelt der Kurs die Entwicklung im operativen Geschäft derzeit nicht wider. QSC hat mit den Q1-Zahlen überzeugt, verfügt über eine Netto-Cash-Position und ist nachhaltig profitabel. Die Prognosen für 2010 und 2011 zugrunde gelegt, ergibt sich für den Titel ein günstiges KGV von 12 und 9.
Auf mittlere Sicht bleibt das Papier ein Kauf.
