Q-Cells: 700 Millionen Euro Verlust, Fortbestand unter Vorbehalt

Q-Cells hat am Dienstag seinen Jahresabschluss für 2011 vorgelegt – allerdings ungeprüft und unter Vorbehalt. Im abgelaufenen Jahr wurde bei rückläufigen Umsätzen ein operatives Minus von 717 Millionen Euro eingefahren. Der Fortbestand des Solarkonzerns ist weiterhin gefährdet.

Die Eckdaten für das abgelaufene Geschäftsjahr hatte Q-Cells schon Anfang März vorgelegt. Jetzt folgte die Bestätigung: Bei einem Umsatzrückgang um 20 Prozent auf 1,02 Milliarden Euro wurde ein operativer Verlust von 717 Millionen Euro erzielt. Der Nettoverlust summierte sich sogar auf 846 Millionen Euro. Verantwortlich für die tiefroten Zahlen waren vor allem Wertminderungen und -berichtigungen.

Fortbestand gefährdet

Die vorgelegten Zahlen sind allerdings unter Änderungsvorbehalt und wurden noch nicht geprüft. Der vollständige Geschäftsbericht soll erst nach Abschluss der Restrukturierung der Finanzen vorgelegt werden. Dabei teilte Q-Cells seinen Anlegern mit, dass „der Fortbestand von Q-Cells untrennbar mit der erfolgreichen Finanzrestrukturierung verbunden ist." Diese sei sehr komplex und berge erhebliche rechtliche Risiken. Die finale Umsetzung soll im zweiten Halbjahr 2012 erfolgen.

Im Zuge der Restrukturierung reduziert sich der Anteil der Aktionäre am Unternehmen auf nur noch 5 Prozent, kann aber durch Bezugsrechte wieder auf zehn Prozent aufgestockt werden. Der Löwenanteil des Unternehmens geht dann an die Gläubiger von Q-Cells. Über die Kapitalmaßnahmen soll voraussichtlich im Juni entschieden werden.

Reihenweise Unsicherheiten

Der Ausblick für das Geschäftsjahr 2012 wurde bestätigt, Q-Cells erwartet erneut Verluste, erst 2013 ist wieder mit einem positiven Ergebnis vor Abschreibungen zu rechnen. Weiterhin würden „die aktuellen Entwicklungen hinsichtlich der Einkaufs- und Verkaufspreise und die Beschränkung der Förderung von Freiflächenanlagen in Deutschland" einen kurzfristigen Effekt insbesondere auf die Umsatzsituation haben.

Anleger zahlen die Zeche

Die Aktie von Q-Cells reagiert auf das ungeprüfte Zahlenwerk und den bestätigten negativen Ausblick kaum. Sie notiert mit 0,262 Euro nur knapp über dem All-Zeit-Tief, das der Titel Anfang März bei 0,22 Euro markiert hat. Auch wenn die Restrukturierung gelingen sollte, die Verfehlungen der vergangenen Jahre zahlen die Anleger in Form einer drastischen Verwässerung.