Pfleiderer: Gewinn im Visier

Markus Bußler

Wenn die Schulden nicht wären, dann könnte es dem Holzverarbeiter richtig gut gehen: Operativ will der Konzern bereits im laufenden Jahr wieder Gewinne schreiben. Im kommenden Jahr soll dann auch nach Steuern wieder ein Gewinn stehen.

„2012 wird das erste Jahr mit schwarzen Zahlen sein", sagte Sanierer Hans-Joachim Ziems der Zeitung die Welt. Erst am Freitag hatten die Aktionäre einem umstrittenen Restrukturierungsplan zugestimmt, der einen Kapitalschnitt mit anschließender Kapitalerhöhung vorsieht. Vor allem Aktionärsschützer übten Kritik am Vorgehen der Hedge-Fonds und des Vorstandes. Viele fürchten offensichtlich, dass der Konzern zerschlagen werden könnte.

Nachhaltige Rallye?

Den Aktionären - zumindest denjenigen, die noch nicht allzu lange bei Pfleiderer engagiert sind - dürfte das egal sein. Die Aktie hat in den vergangenen beiden Handelstagen eine regelrechte Rallye auf das Parkett gelegt und hat um mehr als 60 Prozent zugelegt. Die Frage ist allerdings: Wie nachhaltig ist diese Kursbewegung. Derzeit spricht nichts für eine schnelle Erholung des Kurses. Die Anteile der bisherigen Aktionäre werden durch den Kapitalschnitt auf rund 0,8 Prozent verwässert. Oder anders ausgedrückt: Es handelt sich fast um eine Enteignung.

DER AKTIONÄR sieht nach wie vor keinen Grund bei Pfleiderer einzusteigen. Derzeit sind vor allem Zocker bei dem Papier am Werk. Von einer nachhaltigen Kursbewegung kann man angesichts der anstehenden Kapitalmaßnahmen auf keinen Fall sprechen. Anleger sollten die Finger von dem Papier lassen und sollten sich nicht durch vermeintlich schnelle Kursgewinne blenden lassen.