Munich Re: Lebensversicherungen auf dem Abstellgleis?

Thorsten Küfner

Munich-Re-Chef Nikolaus von Bomhard hat in einem Interview betont, dass das Lebensversicherungsgeschäft in Deutschland wie auch in anderen Ländern nicht sehr ertragreich sei. Hingegen läuft das Geschäft in der Unfall- und Schadenversicherung sehr gut und liefert überdurchschnittliche Ergebnisse.

Die Erstversicherungstochter der Munich Re, Ergo, verliert im Lebensversicherungsgeschäft seit Jahren Marktanteile. Munich-Re-Chef Nikolaus von Bomhard stört dies allerdings offenbar wenig. In einem Interview mit der FTD erklärte er: "Die Frage muss doch lauten: Wie ertragreich ist die deutsche Lebensversicherung bei ökonomischer Betrachtung? Die Antwort: Nicht sehr ertragreich, wie übrigens auch in anderen Ländern." Aufgrund dessen müsse sich die Munich Re genau überlegen, in welchen Geschäftsfeldern sie noch wachsen will. Im Gegensatz zum Lebensversicherungsgeschäft laufen die Geschäfte in der Schaden- und Unfallversicherung hingegen sehr gut und liefern überdurchschnittliche Ergebnisse.

Rückversicherungsgeschäft läuft gut

Auch mit der Entwicklung der Rückversicherungssparte zeigte sich von Bomhard trotz leicht schrumpfenden Gesamtmarktes und eines etwas geringeren Marktanteils zufrieden: "Erstens läuft unser Geschäft gut, und zweitens gehen uns die Ideen nicht aus." Der DAX-Konzern profitiert davon, sich attraktive Nischen wie etwa Photovoltaikanlagen zu suchen. Regional boomt vor allem das Geschäft in Asien, Lateinamerika und Osteuropa.

Aktie noch immer günstig zu haben

Die Anteilscheine der Munich Re sind derzeit noch immer sehr günstig bewertet (2010er-KGV von 9) und bieten nach wie vor eine hohe Dividendenrendite von mehr als fünf Prozent. Die Titel bleiben daher für konservative Anleger ein klarer Kauf. Das Kursziel lautet weiterhin 130 Euro, bestehende Positionen sollten bei 97 Euro abgesichert werden.