Munich Re: Kursziel 120 Euro

Thorsten Küfner

Ausgehend vom im September 2011 markierten Zwischentief bei knapp 78 Euro hat sich die Aktie der Munich Re bereits rund 25 Prozent verteuern können. Einige Analysten sehen den DAX-Titel dennoch weit von seinem fairen Wert entfernt.

Die Experten von Exane BNP Paribas stufen die Aktie Munich Re weiterhin mit „Outperform" ein. Das Kursziel wird bei 112,00 Euro belassen. Analyst Thomas Jacquet erklärte, während das Lebensversicherungsgeschäft 2012 durch potenzielle Mittelabflüsse bedroht werde, blieben das Schaden- und Haftpflichtgeschäft sowie die Rückversicherung die sicheren Häfen der Versicherungsbranche. Nach den hohen Belastungen durch Naturkatastrophen im vergangenen Jahr dürfte 2012 für die Munich Re besser verlaufen. Jacquet bezeichnet Munich Re als soliden Dividendenwert. Das Rückversicherungsgeschäft sei eines der Wachstumsfelder im Sektor, in dem die Munich Re einer seiner "Top Picks" ist. Noch etwas mehr Potenzial sehen indes die Experten von Nomura.

Ziel 120 Euro

So hat Nomura die Einstufung für die Aktie der Munich Re auf „Buy" belassen. Das Kursziel wurde mit 120,00 Euro bestätigt. Analyst Michael Klien verweist auf den offenbar relativ positiven Verlauf der Vertragserneuerungsrunde Anfang Januar für die Rückversicherer. Nach diesem guten Jahresauftakt dürften die Gewinne im Rückversicherungsgeschäft im laufenden Jahr steigen. Seine Einschätzung für den Sektor lautet deshalb weiterhin „Bullish", die Aktie der Munich Re bleibt sein „Top Pick". Auch die hohen, katastrophenbedingten Verluste im Schlussquartal gefährden seiner Ansicht die hohe Dividende nicht (Anmerkung der Redaktion: Für das Jahr 2010 wurden 6,25 Euro je Aktie gezahlt). Darüber hinaus würden die Münchner deutlich von höheren Sachrückversicherungsprämien profitieren.

Attraktives Investment

Die Aktie des Weltmarktführers Munich Re ist mit einem 2012er-KGV von 7 und einem KBV von 0,7 weiterhin sehr günstig bewertet. Zudem lockt eine stattliche Dividendenrendite von mehr als sechs Prozent. Der DAX-Wert bleibt daher ein klarer Kauf. Das Kursziel lautet 125,00 Euro, der Stopp sollte bei 77,50 Euro belassen werden.