Grünes Licht: SAF-Holland bleibt weiter auf Wachstumskurs

SAF-Holland fährt weiter in der Erfolgsspur: Im ersten Halbjahr 2012 wuchs der Zulieferer für die weltweite Truck- und Trailerindustrie stärker als der globale Nutzfahrzeugmarkt. Neben dem starken Umsatz- und Gewinnwachstum in allen drei Geschäftsbereichen wurde auch die Eigenkapitalquote erneut verbessert. Der Vorstand geht davon aus, dass sich die günstige Geschäftsentwicklung des ersten Halbjahres auch im Gesamtjahr fortsetzen wird.

Im ersten Halbjahr 2012 steigerte SAF-Holland den Umsatz um 5,3 Prozent auf 440,3 Millionen Euro. Das bereinigte EBIT erreichte 28,9 Millionen Euro (Vorjahr: 30,0 Millionen Euro). In Relation zum Umsatz errechnet sich daraus eine bereinigte EBIT-Marge von 6,6 Prozent (Vorjahr: 7,2 Prozent). Der leichte Rückgang wurde im Vorfeld erwartet. Ein Projektauftrag ist planmäßig im dritten Quartal 2011 planmäßig weitestgehend ausgelaufen. Ohne die Ergebniseffekte aus diesem Projektauftrag läge die bereinigte EBIT-Marge im ersten Halbjahr rund 0,3 Prozentpunkte über dem vergleichbaren Vorjahreswert.

Eigenkapitalquote verbessert

Auch unter dem Strich stimmt das Bild. Obwohl sich durch die Kapitalerhöhung Ende März 2011 die durchschnittliche Anzahl ausgegebener Aktien auf 41,2 Millionen Stück (Vorjahr: 31,8 Millionen) erhöht hat, verbesserte sich das bereinigte Ergebnis je Aktie leicht auf 0,38 Euro (Vorjahr: 0,37 Euro). Ebenfalls positiv: Die Eigenkapitalquote verbesserte sich zum 30. Juni 2012 auf 36,8 Prozent (31. Dezember 2011: 35,8), wozu vor allem auch die erfolgreiche Optimierung der Fremdfinanzierung beitrug. So reduzierte sich beispielsweise das Finanzergebnis deutlich auf -6,6 Millionen Euro (Vorjahr. -18,0 Millionen Euro).

Positiver Geschäftsverlauf

Davon ausgehend, dass es der Politik gelingen wird, die europäische Staatsschuldenkrise in den Griff zu bekommen, rechnet der Vorstand in der zweiten Jahreshälfte mit einem weiterhin positiven Geschäftsverlauf. Bezogen auf das Gesamtjahr 2012 erwartet das Unternehmen einen Konzernumsatz in der Größenordnung von 850,0 Mio. Euro (Vorjahr: 831,1 Millionen Euro) bei stabiler Ergebnisentwicklung. Ein wesentlicher Wachstumstreiber ist nach wie vor der hohe Ersatzbedarf an Trucks und Trailern: "Nachdem die Modernisierung der Flotten in Nordamerika angelaufen ist, dürfte im kommenden Jahr auch ein deutlicherer Abbau des Investitionsstaus in Europa einsetzen und unserem Geschäft zusätzliche Impulse verleihen", heißt es dazu aus der Firmenzentrale.Weitere Details werden im Tagesverlauf im Anschluss an die Prssekonferenz erwartet.

Weiter aufwärts

DER AKTIONÄR hält an seinem Fazit fest: SAF-Holland ist mittlerweile wieder solide durchfinanziert. In Europa und vor allem in Nordamerika hat sich ein hoher Ersatzbedarf aufgestaut, der in den kommenden Monaten sukzessive abgearbeitet werden dürfte. Für zusätzliche Fantasie sorgen die BRIC-Staaten, insbesondere China. Vor diesem Hintergrund ist die Aktie mit einem 2013er-KGV von 6 günstig bewertet und sollte die nach dem jüngsten Kaufsignal gestartete Aufwärtsbewegung weiter fortsetzen.

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