Gigaset: 130 Prozent Kurspotenzial

Thomas Bergmann

Das Bankhaus Lampe hat die Coverage für das Telekommunikationsunternehmen aus München aufgenommen. Der Strategiewechsel der Gigaset AG sei noch nicht ausreichend gewürdigt, so die Experten. Die Aktie habe überdurchschnittliches Kurspotenzial.

Gigaset ist nach Ansicht von Analyst Heiko Feber massiv unterbewertet. Ein DCF-Modell habe einen fairen Wert von 6,70 Euro pro Gigaset-Aktie ergeben, ein Peergroup-Vergleich einen Wert von 4,83 Euro. Das Urteil lautet deshalb auf "Kaufen", so Feber in seiner Studie vom Dienstag.

Starkes Ergebniswachstum

Als weltweit drittgrößter Anbieter von Schnurlostelefonen werde Gigaset auch in einem insgesamt wachstumsarmen Markt für Festnetztelefone im Umsatz zulegen können. Feber rechnet mit einem durchschnittlichen Plus über die nächsten Jahre von zwei Prozent. Unter dem Strich werde aber ein überproportionales Ergebniswachstum herauskommen. Dafür spreche sowohl der Abbau der Holding-Kosten als auch die Personaleinsparungen bei der Tochter SM Electronic.

Zudem sei Gigaset weitestgehend schuldenfrei, Cashflow-positiv und niedrig bewertet. Auf Basis der für 2012 geschätzten Gewinne liege das KGV bei 5. "Der Markt hat unseres Erachtens den Strategiewechsel mit der Fokussierung auf Telekommunikationszubehör noch nicht gewürdigt", so das Fazit des Analysten.

Viel zu günstig

Gigaset ist zwar keine Wachstumsstory auf der Umsatzseite, ergebnisseitig dürfte der Konzern trotzdem stark zulegen. Vor diesem Hintergrund ist das Papier derzeit massiv unterbewertet. Kaufen und liegen lassen!