GAGFAH: Der Lack ist ab

Thomas Bergmann

GAGFAH halbiert die Quartalsdividende von 20 auf 10 Cent pro Aktie. Das Unternehmen braucht das Geld für künftige Investitionen und Tilgungen. Zwar konnte damit irgendwann gerechnet werden, doch dürfte dies heute den Kurs belasten.

Das Immobilienunternehmen GAGFAH hat heute seine Halbjahresbilanz vorgelegt. Weniger die Zahlen stehen dabei im Vordergrund, sondern vielmehr die Ankündigung, die Quartalsdividende zu halbieren. Im vorbörslichen Handel notiert die Aktie deutlich im Minus.

Weniger FFO

Die Gesellschaft konnte wegen starker Verkäufe das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) um 65 Millionen auf 100 Millionen Euro massiv steigern, die Funds from Operations (FFO) gingen aber von 18 auf 17 Cent leicht zurück und lagen unter den Analystenschätzungen von 19 Cent. Der FFO bildet den aus dem operativen Geschäft erzielten Cashflow ab und ist maßgeblich für die Dividende.

Die Quartalsdividende wird deshalb von 20 auf 10 Cent halbiert.  "Die Anpassung der Dividende versetzt uns in die Lage, attraktive Möglichkeiten für zukünftige Investitionen oder Refinanzierungen zu nutzen", versucht Konzernchef William Joseph Brennan zu beschönigen.

Verluste ante portas

Mit einer Rendite von zeitweise über 14 Prozent galt GAGFAH schon immer als Dividenden-Play. Zwar wird die Gesellschaft immer noch mehr als sechs Prozent ausschütten, doch ist die Kürzung überraschend und sehr massiv. Wer bei GAGFAH investiert ist, sollte an einen Ausstieg denken.