Markus Horntrich
Die Analysten vom Bankhaus Lampe sind bei ElringKlinger zu einem Unternehmensbesuch vorstellig geworden. Der bisher positive Eindruck der Analysten hat sich bestätigt. In der heute erschienenen Analyse zu dem Automobilzulieferer haben sie das Kursziel auf 24 Euro deutlich angehoben.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe zählen ElringKlinger zu den Qualitätsunternehmen im Automobilzuliefererbereich. Das werde schon allein aus den Zahlen für 2009 ersichtlich. Der Umsatzrückgang lag bei nur 12 Prozent, während Conti mit minus 17 Prozent und Deutz mit minus 42 deutlich stärker unter der Absatzkrise gelitten haben. Zudem konnten die Schwaben weiterhin eine zweistellig EBIT-Marge von 10,9 Prozent realisieren, nach 11,5 im Vorjahr. Die Analysten sehen ElringKlinger im Vergleich zum Wettbewerb gut aufgestellt. Im Gegensatz zur Gesamtbranche unterliege die MDAX-Firma einem geringeren Preisdruck.
Wachstum kehrt zurück
Im aktuellen Geschäftsjahr sollte ElringKlinger den Lampe-Analysten zufolge auch zu früher gezeigten Wachstumsraten von über zehn Prozent zurückkehren können, auch wenn die die Firma selbst einen eher konservativen Ausblick mit einem Umsatzplus von sieben bis zehn Prozent bei einer EBIT-Marge von 12 bis 15 Prozent. Das Bankhaus Lampe rechnet anhand der guten Q1-Zahlen aus Asien, der EU und den USA mit einem Marktwachstum von zehn Prozent. Einige Marktteilnehmer (wie Rheinmetall mit plus 14 Prozent). würden sogar von noch höheren Wachstumsraten ausgehen.
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ElringKlinger: Umsatz- und Gewinn bis 2011
(Quelle: Bankhaus Lampe)
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2008 |
2009 |
2010e |
2011e |
| Umsatz (Mio. Euro) |
657,8 |
579,3 |
645,9 |
693,7 |
| EBITDA (Mio. Euro) |
137,5 |
134,5 |
157,3 |
172,4 |
| EBIT (Mio. Euro) |
75,8 |
63,3 |
82,5 |
100,6 |
| Gewinn (Mio. Euro) |
39,8 |
33,2 |
48,6 |
62,6 |
| Gewinn/Aktie (Euro) |
0,69 |
0,58 |
0,84 |
1,09 |
| KGV (19,60 Euro) |
28 |
34 |
23 |
18 |
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Vorteile durch EU-5-Norm
Zudem gibt es positive Entwicklungen, die zusätzliches Wachstum für ElringKlinger bedeuten würden. In den BRIC Staaten werde die Einführung von Euro-5-Normen für Motoren zu einer starken Marktkonsolidierung bei den Zulieferern führen. Da lokale Anbieter die Qualitätsanforderungen nicht erfüllen können, erwarten die Lampe-Analysten, dass ElringKlinger kurz- und mittelfrisitg weitere Marktanteilsgewinne hinzugewinnen kann.
Neue Technologien wie Brennstoffzellen oder Li-Ionen Batterie, bei denen ElringKlinger sowohl die vorhandenen Materialbehandlungsfähigkeiten als auch seinen Maschinenpark einbringen könne, würden zudem schon in 2010 erste Umsätze bringen. Die Lampe-Bank rechnet mit fünf bis sieben Millionen Euro. Mittelfristig werden hohe zweistellige Millionenumsätze mit diesen Projekten erwartet. Das Bankhaus Lampe hat angesichts der guten Perspektiven das Kursziel von 20,50 auf 24 Euro deutlich angehoben.
Bei Schwäche kaufenswert
Die positive Einschätzung des AKTIONÄRS wird damit bestätigt. Die ElringKlinger-Aktie befindet sich seit Monaten im Aufwärtstrend. Bei Schwächephasen rät DER AKTIONÄR zum Ausbau der Position beziehungsweise zum Neueinstieg. Als mögliche Limitzone dient der Bereich von 17,75 bis 18 Euro bei der Dauerempfehlung des AKTIONÄRS. Der Stopp sollte bei 16,00 Euro platziert werden.
