Deutsche Bank abgestuft

Andreas Deutsch

Die Ratingagentur Moody's hat der Deutschen Bank eine schlechtere Bonitätsnote verpasst. Die Experten stuften das Rating des DAX-Konzerns gleich um zwei Stufen von "Aa1/B" auf "Aa3/C+" zurück. Die Deutsche Bank sieht durch die Herabstufung keine substanziellen Auswirkungen auf ihre Finanzierungskosten.

Moody's nannte als Grund für den Schritt die Fokussierung der Deutschen Bank auf das Kapitalmarktgeschäft. Dies mache das Ergebnis der deutschen Nummer 1 anfällig für Schwankungen. Darüber hinaus hätten sich die vermeintlich stabilen Sparten wie das Privat- und Firmenkundengeschäft nicht so entwickelt wie von Moody's erwartet, heißt es weiter. Bei einer Verschärfung des Wettbewerbs im Investmentbanking werde es für die Deutsche Bank schwieriger, ihre ambitionierten Ziele zu erreichen. Moody's befürchtet also, dass die Deutsche Bank größere Risiken eingehe, um den Erwartungen der Investoren gerecht zu werden.

Folgen weitere Abstufungen?

In der Tat hat die Deutsche Bank ehrgeizige Ziele. Deutsche-Bank-Chef Josef Ackermann will den Vorsteuergewinn des Instituts bis 2011 auf zehn Milliarden Euro verdoppeln.

Nach der Abstufung geriet der Euro unter Druck. Die Währung fiel auf ein Tagestief von 1,3552 Dollar. Experten zufolge befürchtet der Devisenmarkt offensichtlich, dass nach der Deutschen Bank auch die Kreditwürdigkeit anderer Banken negativer beurteilt werden könnte.

Aktie bleibt ein Kauf

Die Abstufung durch Moody's könnte die Deutsche-Bank-Aktie kurzfristig belasten. Mittel- bis langfristig hat der Titel aber reichlich Potenzial. DER AKTIONÄR hält an seiner positiven Einschätzung für die Deutsche Bank fest. Das Kursziel mit Sicht auf zwölf Monate lautet 69 Euro. Der Stoppkurs sollte bei 39 Euro gesetzt werden.