Das wird eng: Sunways mit hohem Cash-Verbrauch

Florian Söllner

Der ehemalige Solar-Highflyer Sunways ist brutal auf den Boden der Tatsachen abgestürzt. Auch die jüngsten Zahlen und die Analyse der Bilanz machen wenig Hoffnung. Anleger sollten das Papier weiter meiden.

Das Geld wird knapp. Sunways verkauft Solarmodule, Solarzellen und Solarinverter - und machte mit jedem dieser Geschäftsbereiche im dritten Quartal Verluste. Insgesamt wurde bei einem Umsatz von 23 Millionen Euro ein Minus von 12 Millionen Euro eingefahren.

Der deutsche Solarspezialist weist zwar noch eine hohe Eigenkapitalquote von über 50 Prozent aus. Doch auf den zweiten Blick wird schnell klar, dass es bei anhaltenden Verlusten eng werden kann. So sind fast die Hälfte der Aktiva in Höhe von 113 Millionen Euro angehäufte Vorräte (45 Millionen Euro). Doch gerade die Werthaltigkeit des Lagerbestandes ist angesichts der Woche für Woche weiter fallenden Zell- und Modulpreise fraglich. Gleichzeitig sind die liquiden Mittel von 14 Millionen Euro im Vorjahr auf nur noch 2,1 Millionen Euro geschrumpft. Die kurzfristigen Verbindlichkeiten belaufen sich auf 41 Millionen Euro.

Aktie meiden!

Sunways selbst schreibt im Quartalsbericht: "Bei fortgesetzt negativer Ergebnisentwicklung würde sich das Liquiditätsrisiko im ersten Halbjahr 2012 erhöhen". Da keine Entspannung in der Branche abzusehen ist - Q-Cells verwies erst heute darauf, dass das allgemeine Zell-Angebot eher noch zu als abnehmen werde - bleiben die Risiken hoch. Das Papier sollte gemieden werden.