Compugroup: Heilungsprozess läuft – 50-Prozent-Kurschance

Michael Schröder

Compugroup bietet eine Plattform für die Vernetzung aller Beteiligten im Gesundheitswesen. Die günstig bewertete Aktie steht vor einer erfolgreichen Wiederbelebung. Ausgehend vom Boden bei vier Euro besitzen die Papiere viel Aufholpotenzial.

Compugroup bietet eine Plattform für die Vernetzung aller Beteiligten im Gesundheitswesen. Die günstig bewertete Aktie steht vor einer erfolgreichen Wiederbelebung. Ausgehend vom Boden bei vier Euro besitzen die Papiere viel Aufholpotenzial.

Bei einem Blick auf den Kursverlauf der Compugroup-Aktie könnte man vermuten, dass es schlecht um den Software-Anbieter für das Gesundheitswesen steht. Der Eindruck täuscht. Aufgrund der Einführung des staatlichen Gesundheitsfonds mussten zuletzt einige Aufträge verschoben werden. Das abgelaufene Jahr endete zwar noch immer mit einem Umsatzplus von 27 Prozent auf 229 Millionen Euro. Das EBIT fiel allerdings belastet durch Sondereffekte und Goodwill-Abschreibungen um 53 Prozent auf 12,8 Millionen Euro. Unter dem Strich steht ein Gewinn je Aktie von 0,02 Euro. Dieses Ergebnis ist aber nur eine Momentaufnahme. Ohne die Einmaleffekte und Abschreibungen erwartet DER AKTIONÄR bereits im laufenden Jahr wieder einen Gewinnanstieg auf 0,23 Cent je Aktie. Der Umsatz dürfte erneut um über 25 Prozent auf 287 Millionen Euro zulegen.

Nachgefragt und konjunkturresistent
Daran sieht man auch, dass die Compugroup gegenüber Konjunkturzyklen weitgehend unabhängig ist. Über eine viertel Million Ärzte und Krankenhäuser nutzen weltweit die Produkte der Koblenzer zur webbasierten Praxisverwaltung, Übermittlung von Patientendaten oder Erstellung von elektronischen Gesundheitsakten. Bei einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von 1,15 und einem 2010er-KGV von 13 ist die Aktie angesichts der angestrebten Wachstumsraten günstig bewertet. Für zusätzliche Fantasie sorgen Spekulationen, dass die Familie Gotthardt (Anteil: 45,8 Prozent) angesichts der desaströsen Kursentwicklung seit dem Börsengang im Frühjahr 2007 (Wertverlust: rund  78 Prozent) die Aktie wieder von der Börse nimmt.