Commerzbank: Kapitalmaßnahme war erfolgreich – Aktie dreht ins Plus

Thorsten Küfner

Die Commerzbank hat den ersten Schritt zur Stärkung der Kapitalstruktur erfolgreich abgeschlossen. Die Frankfurter Großbank hat hybride Anleihen im Volumen von 1,27 Milliarden Euro zurückgekauft. Die Aktie legt daraufhin gegen den Markt deutlich zu.

Die Commerzbank kann mit ihrer ersten Maßnahme zur Stärkung der Kapitalstruktur zufrieden sein. Der DAX-Konzern hat hybride Eigenmittelinstrumente (Trusted Preferred Securities) von insgesamt 1,27 Milliarden Euro zurückgekauft. Da diese unter dem Nennwert notierten, wurde ein einmaliger positiver Ergebniseffekt von rund 700 Millionen Euro erzielt. Damit hat sich die Kernkapitalquote verbessert. Die Aktie legt in einem schwachen Marktumfeld dank dieser Meldung heute wieder deutlich zu, zumal auch die Erichtung einer Bad Bank immer wahrscheinlicher wird.

Nur ein kleiner Schritt

Dass die Commerzbank mit dieser Transaktion Erfolg hatte, ist positiv zu werten. Allerdings bedarf es noch einiger anderer tiefgreifender Schritte, um die von der EBA ermittelte Kapitallücke von 5,3 Milliarden Euro zu schließen. Wichtig wird dabei sein, dass der Finanzriese seine nicht zum Kerngeschäft gehörenden Beteiligungen zu einem guten Preis abstoßen kann, weiterhin operativ profitabel bleibt (um das Kernkapital durch die Einbehaltung von Gewinnen zu stärken) und die Risikoaktiva abbaut - ohne dabei das Ergebnis übermäßig zu belasten. Nur wenn dies gelingt, kann die Commerzbank auf eine weitere Kapitalerhöhung beziehungsweise neuerliche Staatshilfen verzichten.

Nur für Mutige

Mutige Anleger können das günstige Bewertungsniveau der Commerzbank-Aktie weiterhin zum Einstieg nutzen, sollten aber zunächst abwarten, ob die Marke von 1,12 Euro - das bisherige Jahrestief - nicht unterschritten wird. Der Stoppkurs sollte bei 0,90 Euro belassen werden.

Konservativere Anleger meiden die Anteile hingegen weiterhin. Schließlich kann eine erneute Kapitalerhöhung nicht ausgeschlossen werden.