Commerzbank, Deutsche Bank, Aareal Bank: Citigroup sieht schwarz

Thorsten Küfner

Die Aktien der Finanzwerte Commerzbank, Deutsche Bank und Aareal Bank haben in den vergangenen Wochen und Monaten schon stark an Wert verloren – allerdings nicht genug. Dieser Ansicht ist zumindest die Citigroup, die noch weiteres Abwärtspotenzial bei den Banktiteln sieht.

Auch im frühen Handel überwiegen am Markt heute wieder die roten Vorzeichen. Die Finanztitel zeigen sich dabei noch relativ robust, allerdings ging es hier erst gestern wieder deutlich bergab. In den vergangenen Wochen und Monaten haben die Anteile von Commerzbank, Deutsche Bank oder der Aareal Bank bereits stark an Wert verloren. Nach Ansicht der Experten der Citigroup ist der Boden aber immer noch nicht erreicht. Ihrer Ansicht nach verfügen die europäischen Bankaktien über ein Abwärtspotenzial von rund 30 Prozent.

Gewinne werden schrumpfen

Die Citigroup verweist zum einen darauf, dass die meisten Bankaktien noch deutlich über den Tiefständen von 2009 notieren. Zum anderen dürfte der Abbau von Risikopositionen erst begonnen haben. Dies werde sich allerdings zulasten der künftigen Erträge auswirken. Daher ist mit sinkenden Gewinnen zu rechnen. Die Citigroup geht daher davon aus, dass auch 2012 und eventuell sogar auch noch 2013 keine guten Jahre für den Bankensektor werden.

Gewinnrückgänge eingepreist

Zwar dürfte es durch das laufende Deleveraging zukünftig zu geringeren Erträgen in der Bankenbranche kommen, bei den meisten Aktien sollte dies allerdings bereits mehr als eingepreist sein. So notieren die Aktien von Commerzbank, Deutsche Bank, und Aareal Bank allesamt mittlerweile weit unter ihrem Buchwert und weisen deutlich einstellige KGVs auf. Mutige Anleger können daher das günstige Kursniveau zum Einstieg nutzen. Favoriten im Sektor bleiben die Deutsche Bank und die Aareal Bank. Bei der Commerzbank sollten aufgrund der zahlreichen Unwägbarkeiten derzeit nur sehr mutige Anleger zugreifen.