Die Prognosen der Profis

In seiner Serie "Tipps von den Experten - was die Profis jetzt kaufen" fragte DER AKTIONÄR regelmäßig Börsenfachleute nach ihren persönlichen Favoriten. In seiner Reihe "Die Prognosen der Profis" geht DER AKTIONÄR noch weiter: Wie entwickelt sich die Börse? Welche Risiken gibt es? Wo locken Chancen?

Volker Schulz vom Aktionärsbrief sieht die Aktienmärkte vor einem holprigen Sommer. "Ich gehe nicht davon aus, dass der DAX die Marke von 6.000 Punkten verteidigen kann", sagt der Profi. Neben den Problemen der Eurokrise rücken laut Schulz nun spürbar auch konjunkturelle Dämpfer in den Vordergrund. "Die Einkaufsmanagerindizes der Eurostaaten stehen auf Rezessionsniveau. Das gilt übrigens auch für Deutschland. Immerhin gehen 40 Prozent des deutschen Exports in die Eurozone."

Risiken überschaubar

In den Schwellenländern sei bereits eine deutliche Verlangsamung der Wachstumsdynamik zu spüren. "Industrieproduktion und Einzelhandelsumsätze wachsen nur langsam", sagt er. "Lediglich in den USA läuft die Wirtschaft noch einigermaßen zufriedenstellend."

Vor diesem Hintergrund erwartet Schulz etliche Gewinnwarnungen in der kommenden Zeit. "Infineon, Salzgitter oder Siemens berichten bereits von Problemen im zyklischen Bereich. Vor diesem Hintergrund kann der Aktienmarkt über den Sommer kaum steigen. Allerdings sind die Risiken überschaubar. Immerhin liegt der Buchwert im DAX bei etwa 5.500 Punkten. Historisch betrachtet ist der DAX nie nachhaltig unter sein Buchwertniveau gefallen."

Chancen im Visier

Schulz setzt auf krisenfeste Unternehmen. "Bei Wal-Mart beginnt eine neue Zeitrechnung. Die Aktie bricht gerade aus einer 12-jährgen Seitwärtsrange nach oben aus und ist historisch betrachtet niedrig bewertet, Hedgefonds und Pensionskassen entdecken die US-Schwergewichte zunehmend als Alternative zum Bondmarkt, zumal ihre Dividendenrendite oberhalb der von US-Staatsanleihen liegt. Zu nennen sind in diesem Zusammenhang noch AT&T, Coca-Cola oder Disney."