SAP
- Benedikt Kaufmann

SAP-Finanzchef verteidigt teuren 8-Milliarden-Zukauf

Teuer erkauftes Wachstum – so lautete auch das Fazit vom AKTIONÄR zur Qualtrics-Übernahme durch SAP für acht Milliarden Dollar. Doch nicht alles, was teuer ist, muss gleichzeitig schlecht sein. Jetzt verteidigt der Finanzvorstand den Deal: Der Zukauf dürfte Umsatzwachstum und bessere Gewinnmargen bringen.

Wachstum bei Umsatz und Marge

Als relativ sicher gilt: Der Kauf des US-Unternehmens Qualtrics wird insbesondere das wichtige Cloud-Wachstum antreiben. Doch in der Vergangenheit hatte SAP nach einigen Übernahmen mit einer schwächeren Marge kämpfen müssen, bevor sich Zukäufe positiv auf die Profitabilität niederschlugen. Die Anleger sind deshalb verunsichert, dass SAP zu tief in die Tasche gegriffen hat und sich auf Jahre selbst geschwächt hat.

Jetzt verteidigte der Finanzvorstand Luka Mucic im Rahmen der „Morgan Stanley European Technology, Media and Telecoms Conference“ in Barcelona den acht Milliarden Dollar teuren Kauf der Firma, die eigentlich für rund sechs Milliarden Dollar an die Börse hätte gehen sollen. Zum einen ist sich der Finanzchef sicher, dass Qualtrics einen überragenden ersten Börsentag hingelegt hätte. Zum anderen sieht es der CFO als Fehler an, das Cloud-Wachstum zu drosseln, nur um die Marge aus Legacy-Geschäft und Cloud kurzfristig zu halten.

„Man findet nicht oft eine Firma, die derart gut skaliert“, sagte Mucic über Qualtrics und sieht langfristig nicht nur wachsende Umsätze sondern auch die steigende Marge. Einen genaueren Ausblick will der Finanzchef nach der Genehmigung der Akquisition geben – mit dieser sei jedoch erst in der ersten Jahreshälfte 2019 zu rechnen.

Das soll es nicht gewesen sein

Überraschend: Selbst nach der Milliarden-Übernahme schließt der CFO weitere Zukäufe nicht aus. Diese sollen diesmal jedoch tatsächlich kleine Akquisitionen im Bereich KI oder Robotic sein, nachdem CEO Bill McDermott zum Jahresanfang ankündigte, nur kleinere Ergänzungskäufe 2018 anzupeilen.

Update: Vor wenigen Stunden kam dann auch die Ankündigung: SAP kauft das Start-up Contextor, das auf Softwareroboter spezialisiert ist. Die KI-Software soll unternehmensspezifische Dateen ansammeln und automatisiert Vorschläge abgeben. Einfaches Beispiel: im Callcenter Kunden-Fragen schneller beantworten.

Langfristige Chancen

Das Ziel von SAP ist klar: Die Konzernführung will durch den Qualtrics-Kauf zusätzliche Anteile im CRM-Cloud-Markt gewinnen. Qualtrics entwickelt Software, die Firmen hilft, Feedback und Daten von Kunden und Mitarbeitern zu sammeln, zu analysieren und weiterzuverarbeiten.

Wachstum in der Cloud ist dabei tatsächlich entscheidend, um angesichts der schnellwachsenden US-Konkurrenz nicht unterzugehen. Insbesondere, wenn in heiße Märkte wie Enterprise-Software und CRM weiter vorgestoßen werden soll. DER AKTIONÄR glaubt an das Cloud-Wachstum und langfristig stärkere Margen trotz hoher Investitionshürden. Anleger lassen sich nicht von der Verunsicherung über den hohen Kaufpreis anstecken und bleiben dabei.

 

Artikel kommentieren:

Um einen Kommentar zu schreiben, müssen Sie eingeloggt sein.
Sie besitzen noch kein Login? Dann registrieren Sie sich kostenfrei.

  • Es sind noch keine Kommentare vorhanden.

Videos zum Thema:

Der Aktionär TV

Mehr zum Thema:

| Stefan Sommer | 1 Kommentar

Diese Aktie könnte SAP disruptieren

Das TSI USA Depot hat sich zum Ziel gemacht die stärksten Aktien aus dem Nasdaq Composite herauszufiltern. Aus dem Pool der über 2.500 Einzeltitel filtert das System hochinteressante Kandidaten. Zuletzt hat das System eine Aktie identifiziert bei der es um nichts anderes geht als der Disruption von … mehr
| Andreas Deutsch | 0 Kommentare

Egbert Prior: SAP greift an - Top-Chance?

Er kennt die Aktienmärkte aus dem Effeff, hat alle Trends ganz genau im Blick. Die Rede ist von Egbert Prior. Der langjährige Herausgeber der Prior Börse schreibt für Sie auf deraktionaer.de über seine Favoriten an der Börse. Das sind vor allem deutsche Nebenwerte mit hohem Kurspotenzial. Lesen Sie … mehr
| Jan Heusinger | 0 Kommentare

SAP: Stehen massive Abschreibungen bevor?

In den Bilanzen der DAX-Konzerne hat sich die Position des Goodwill in den vergangenen Jahren massiv ausgeweitet. Doch anders als bei Sachanlagen oder materiellen Vermögensgegenständen verbirgt sich hinter der Kennzahl kein substantieller Wert. Und genau dies könnte in Zukunft zu einem ernsten … mehr
| Jan Heusinger | 1 Kommentar

SAP: Finanzierung nimmt Gestalt an

Mit der Qualtrics-Übernahme für acht Milliarden Dollar hat sich SAP einen dicken Fisch ans Land gezogen. Doch dieser muss auch irgendwie bezahlt werden. Insgesamt muss Europas größtes Softwareunternehmen im Zuge des Mega-Deals sieben Milliarden Euro auftreiben. Nun werden erste Details zur … mehr