Allianz
von Thorsten Küfner - Redakteur

Munich Re verkaufen und dafür Allianz kaufen?

Die Aktien der Versicherungsriesen Munich Re und Allianz haben zuletzt deutlich zugelegt. Viele Anleger fragen sich jetzt, bei welchem der beiden DAX-Titel sich der Einstieg noch lohnt. Dieser Frage sind nun auch die Experten von Bernstein nachgegangen.

Die Aktien der Allianz und der Munich Re haben sich zuletzt deutlich verteuert. Das Gros der Analysten ist für beide Versicherungsriesen positiv gestimmt und sieht weiter Luft nach oben. Noch nicht investierte Anleger fragen sich derzeit, bei welchem der beiden immer noch günstig bewerteten Versicherern sich der Einstieg eher lohnt. Für die Experten von Bernstein steht die Antwort fest: Bei der Aktie der Allianz. Die Analysten nennen diesbezüglich vor allem einen Grund.

PIMCO sei Dank

Nach Ansicht von Bernstein dürfte die Eigenkapitalrendite der Allianz vor allem dank der Tochter PIMCO, dem größten Rentenfonds der Welt, in etwa zwei Prozent über der Rendite der Munich Re liegen. Laut Bernstein könnte nun ohnehin ein guter Zeitpunkt sein, um einen Wechsel von Rückversicherern zu Primärversicherern in Erwägung zu ziehen (wobei die Munich Re durch die Tochter Ergo auch in diesem Bereich vertreten ist). Für die Aktien der Munich Re ist Bernstein ohnehin eher skeptisch gestimmt. Die Einstufung für die DAX-Titel lautet lediglich „Underperform", das Kursziel liegt bei gerade einmal 100 Euro.

Beide Aktien sind ein Kauf

Mit einem 2013er-KGV von jeweils 9, einem KBV von nur jeweils 0,9 und einer Dividendenrendite von 5,0 Prozent (Munich Re) beziehungsweise 4,7 Prozent (Allianz) sind immer noch beide Aktien günstig bewertet. Die Unternehmen glänzen zudem durch hervorragende Positionierung am Markt, ein starkes Management und solide Bilanzen. Beide DAX-Titel sind daher kaufenswert, wobei DER AKTIONÄR derzeit minimale Vorteile bei den Munich-Re-Anteilen sieht. Die Stoppkurse sollte bei 106,00 Euro (Munich Re) und 77,00 Euro (Allianz) belassen werden.

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