- DER AKTIONÄR

Computec - Kursziel 9 Euro

Von Markus Horntrich

Die letzte Einschätzung des Aktionärs zu Computec Media liegt schon ein ganzes Stück zurück. In Ausgabe 49/ 2003, also vor gut einem Jahr, wurde die Aktie zum Kurs von 3,52 Euro zum Kauf empfohlen und weist mittlerweile ein Plus von 66 Prozent auf. Seitdem hat sich bei dem Fürther Verlagsunternehmen einiges getan.

Nach dem Verkauf des ehemaligen Sorgenkindes Computec Media UK konzentriert sich die Firma ausschließlich auf den Heimatmarkt Deutschland. Zudem hat Computec ein rigides Kostensenkungsprogramm durchgezogen und eine Kapitalerhöhung platziert, um die finanzielle Basis für das zukünftige Wachstum zu schaffen. Die Effekte der Restrukturierungsmaßnahmen waren in diesem Jahr bereits deutlich sichtbar. Nach neun Monaten im Jahr 2003/04 (zum 30. Juni) erzielte Computec einen Gewinn von 8,65 Millionen Euro, nach 0,98 Millionen Euro imVorjahreszeitraum.

Traumstart für neues Magazin

Das laufende Geschäftsjahr 2004/05 wird im wesentlichen von der Markteinführung des neuen Magazins SFT (Spiele, Filme, Technik) geprägt sein. Dieses soll Computec neben den bereits bestehenden Publikationen aus den Bereichen PC- und Videospiele ( zum Beispiel PC Games, PC Action, Play Zone) zu einer höheren Umsatzbasis verhelfen. Kurzfristig hängt die Geschäfts- und somit auch die Kursentwicklung der Aktie am Erfolg des neuen Magazins. Die ersten Verkaufszahlen deuten bereits auf einen ersten Markterfolg hin: Die erste Ausgabe hat sich circa 500.000 Mal verkauft, womit SFT auf Anhieb die meistverkaufte Zeitschrift im Portfolio der Fürther ist. Den Anzeigenkunden hatte Computec lediglich 400.000 verkaufte Exemplare garantiert.

Fazit: Noch immer kaufenswert

Mithilfe von SFT dürfte der Umsatz im laufenden Geschäftsjahr auf 49 Millionen Euro steigen, wobei ein Gewinn von 0,75 Euro je Aktie realistisch ist. Damit ist der Wert mit einem 2005er-KGV von knapp 8 noch günstig bewertet, zumal die Profitabilität aufgrund der zu erwartenden Skaleneffekte durch SFT mittelfristig weiter zulegen dürfte. Vor diesem Hintergrund ist das Computec-Papier mit Kursziel neun Euro weiterhin kaufenswert.


ISIN DE0005441000
Kurs am 10.12.2004 6,10 €
Empfehlungskurs 5,85 €
Ziel 9,00 €
Stopp 5,20 €
KGV 2005e 8
Chance/Risiko 5/4

Hinweis: Der Artikel ist in Ausgabe #51/04 von DER AKTIONÄR erschienen.

Artikel kommentieren:

Um einen Kommentar zu schreiben, müssen Sie eingeloggt sein.
Sie besitzen noch kein Login? Dann registrieren Sie sich kostenfrei.

  • Es sind noch keine Kommentare vorhanden.

Videos zum Thema:

Der Aktionär TV